歷時(shí)近5個(gè)月，在監(jiān)管、市場(chǎng)等多方質(zhì)疑下，苑東生物的科創(chuàng)板之旅止步問(wèn)詢(xún)環(huán)節(jié)。

29日晚間，上交所科創(chuàng)板官網(wǎng)更新項(xiàng)目動(dòng)態(tài)，四川首家申報(bào)企業(yè)苑東生物被終止審核，至此，四川的科創(chuàng)板申報(bào)企業(yè)僅剩秦川物聯(lián)、成都先導(dǎo)兩家，均處于問(wèn)詢(xún)環(huán)節(jié)。同時(shí)，已經(jīng)過(guò)3輪問(wèn)詢(xún)的龍軟科技被暫停審核，其會(huì)計(jì)師事務(wù)所為瑞華。

實(shí)際上，自4月3日被受理以來(lái)，苑東生物就因科創(chuàng)成色成疑、業(yè)績(jī)依賴(lài)補(bǔ)助、銷(xiāo)售費(fèi)用猛增、合作方前科累累等問(wèn)題備受質(zhì)疑。

“領(lǐng)導(dǎo)說(shuō)公司有戰(zhàn)略調(diào)整安排。”苑東生物如是向《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》回復(fù)撤單原因。巧合的是，2017年苑東生物從新三板摘牌的理由，同樣是“公司經(jīng)營(yíng)及發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整”。

苑東生物暫無(wú)“生物”藥

招股書(shū)顯示，苑東生物專(zhuān)注于高端化學(xué)藥的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，產(chǎn)品聚焦抗腫瘤、糖尿病、心血管、麻醉鎮(zhèn)痛、兒童用藥等重大疾病領(lǐng)域，已成功實(shí)現(xiàn)16個(gè)化學(xué)藥制劑產(chǎn)品和11個(gè)化學(xué)原料藥產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化。主營(yíng)業(yè)務(wù)由化學(xué)原料藥、化學(xué)藥制劑、技術(shù)服務(wù)三大塊構(gòu)成，其中化學(xué)藥制劑貢獻(xiàn)了90％以上的主營(yíng)收入。

截至7月17日，苑東生物經(jīng)歷了4輪問(wèn)詢(xún)，隨后進(jìn)入“休眠”。

在問(wèn)詢(xún)中，上交所要求公司補(bǔ)充披露能夠衡量核心競(jìng)爭(zhēng)力或技術(shù)實(shí)力的關(guān)鍵指標(biāo)、與可比公司的比較情況、核心技術(shù)的先進(jìn)性、在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)所處地位等。此外，上交所要求公司結(jié)合已上市產(chǎn)品全部屬于仿制藥、2款在研藥的具體臨床進(jìn)展及相關(guān)研發(fā)投入情況，審慎判斷以仿制藥為收入來(lái)源的情形，是否符合科創(chuàng)板定位，是否符合《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)上市推薦指引》有關(guān)高端化學(xué)藥的定位。

苑東生物回復(fù)稱(chēng)，公司已具備注射液、凍干粉針劑、片劑、膠囊劑等多種劑型和化學(xué)原料藥的生產(chǎn)能力，并已布局生物藥領(lǐng)域。公司7個(gè)主要在產(chǎn)產(chǎn)品中，有3個(gè)屬于國(guó)內(nèi)首仿，首家通過(guò)一致性評(píng)價(jià)的有2個(gè)，主要在產(chǎn)和在研產(chǎn)品屬于國(guó)家發(fā)改委定義的“高端藥品”。并通過(guò)舉例，稱(chēng)公司已掌握具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)，擁有高效的研發(fā)體系和市場(chǎng)認(rèn)可的研發(fā)成果，同時(shí)還可以實(shí)施科技成果轉(zhuǎn)化為經(jīng)營(yíng)成果，因此符合科創(chuàng)板定位。

然而，正如公司自己所言，其才開(kāi)始“布局生物藥領(lǐng)域”。實(shí)際上，公司目前的收入來(lái)源主要為化學(xué)藥，生物藥尚未貢獻(xiàn)收入。37個(gè)在研藥物中，生物藥只有2個(gè)，且僅處于藥學(xué)研究階段，尚未進(jìn)入臨床實(shí)驗(yàn)。公司名稱(chēng)也是2015年底才由“苑東藥業(yè)”改為“苑東生物制藥”。

上交所還提及，“發(fā)行人招股說(shuō)明中多處表述做出修改，如技術(shù)領(lǐng)先等刪除”。要求排查招股書(shū)中與核心技術(shù)及行業(yè)地位相關(guān)的信息，以客觀、準(zhǔn)確反映發(fā)行人真實(shí)狀況，以免誤導(dǎo)投資者，可謂言辭犀利。

3年拿1．18億元補(bǔ)貼

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2016～2019上半年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3．39億元、4．76億元、7．69億元和4．75億元；凈利潤(rùn)分別為5731萬(wàn)元、6436萬(wàn)元、1．35億元和0．79億元。

對(duì)于經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)保持較快增長(zhǎng)的原因，苑東生物在首輪問(wèn)詢(xún)回復(fù)中表示，主要因?yàn)閳?bào)告期內(nèi)加大市場(chǎng)開(kāi)拓，主要產(chǎn)品的銷(xiāo)量持續(xù)增長(zhǎng)；主要產(chǎn)品枸櫞酸咖啡因注射液、布洛芬注射液的批件均系在報(bào)告期內(nèi)取得，給公司帶來(lái)了新的增長(zhǎng)點(diǎn)；主要產(chǎn)品富馬酸比索洛爾片產(chǎn)品成為首個(gè)通過(guò)一致性評(píng)價(jià)產(chǎn)品，提升了該產(chǎn)品的銷(xiāo)售收入。公司同時(shí)表示，在研產(chǎn)品儲(chǔ)備豐富，后續(xù)陸續(xù)上市后，將為公司持續(xù)帶來(lái)新的銷(xiāo)售增長(zhǎng)點(diǎn)。

盡管如此，公司的盈利質(zhì)量并不高，2016～2018年政府補(bǔ)助合計(jì)達(dá)49項(xiàng)，補(bǔ)助收入分別為2607．93萬(wàn)元、3179．58萬(wàn)元和6001．93萬(wàn)元，占凈利潤(rùn)的比重達(dá)到45．5％、49．4％、44．45％，3年累計(jì)獲得補(bǔ)貼1．18億元。同時(shí)，公司所得稅優(yōu)惠金額分別為797．18萬(wàn)元、1344．68萬(wàn)元和778．5萬(wàn)元。政府補(bǔ)助與稅收優(yōu)惠合計(jì)，占凈利潤(rùn)比重分別為59．41％、70．29％、50．22％。

8800萬(wàn)推廣費(fèi)給了“新手”

2016～2018年，苑東生物的毛利率分別達(dá)79．26％、85．08％、88．67％，高于同行平均水平。而在其營(yíng)業(yè)成本中，銷(xiāo)售費(fèi)用特別突出，報(bào)告各期分別約1．45億元、2．24億元和4．12億元，占當(dāng)期營(yíng)收的42．91％、46．93％和53．60％。其中主要為推廣費(fèi)，占銷(xiāo)售費(fèi)用的89．7％、90．2％、93．4％。公司稱(chēng)，其推廣費(fèi)主要包括學(xué)術(shù)推廣、市場(chǎng)調(diào)研和物料費(fèi)等。

龐大的市場(chǎng)推廣費(fèi)用也引起上交所警惕。苑東生物在回復(fù)首輪問(wèn)詢(xún)中稱(chēng)，2018年，公司新增推廣服務(wù)商128家，推廣服務(wù)商總數(shù)達(dá)607家。

上交所在第四輪問(wèn)詢(xún)中，要求公司進(jìn)一步說(shuō)明，主要推廣服務(wù)商來(lái)源于公司的收入占其總收入的比例，若推廣服務(wù)商存在商業(yè)賄賂等情形，公司是否應(yīng)承擔(dān)法律責(zé)任。苑東生物回復(fù)稱(chēng)，報(bào)告期內(nèi)，主要推廣服務(wù)商同時(shí)與多家藥企合作，來(lái)自公司的收入均未超過(guò)50％。

數(shù)據(jù)顯示，2018年前五大推廣服務(wù)商合作費(fèi)用分別為2233．18萬(wàn)元、2104．61萬(wàn)元、1595．36萬(wàn)元、1431．97萬(wàn)元、1429．08萬(wàn)元，合計(jì)8794．2萬(wàn)元。然而，2018年前五大推廣服務(wù)商均為新成立的公司，且均為個(gè)人控股企業(yè)，個(gè)人股東均難以查詢(xún)到任何醫(yī)藥背景。其中2家是成立當(dāng)月即與苑東生物開(kāi)始合作，另外3家成立次月即開(kāi)始合作，更像是為了苑東生物才成立的。同樣，2016年、2017年的前五大推廣服務(wù)商中，大部分也是剛成立就與公司開(kāi)始合作。

前科累累的“豬隊(duì)友”

縱觀招股書(shū)，一家叫做“成都天臺(tái)山”的企業(yè)舉足輕重。它不但是苑東生物的合作方，還曾是其前五大供應(yīng)商之一，2018年更是躋身第五大客戶(hù)。

作為供應(yīng)商，2016年、2017年來(lái)自成都天臺(tái)山的采購(gòu)金額分別為750萬(wàn)元和353萬(wàn)元。

作為客戶(hù)，2018年成都天臺(tái)山貢獻(xiàn)銷(xiāo)售收入2988萬(wàn)元。同時(shí)，“貢獻(xiàn)”了12．45％的應(yīng)收款。

作為合作方，成都天臺(tái)山負(fù)責(zé)苑東生物4款藥品的生產(chǎn)，其中一款還屬于苑東生物的主要化學(xué)藥制劑產(chǎn)品。苑東生物還與成都天臺(tái)山簽訂了技術(shù)開(kāi)發(fā)合同，許可后者使用其“鹽酸納美芬注射液灌封工藝制備方法”，期限為2017年至2027年。

而上交所在第四輪問(wèn)詢(xún)中，對(duì)上述合作模式提出了質(zhì)疑，要求說(shuō)明公司及其實(shí)控人、董監(jiān)高等，與成都天臺(tái)山等合作方是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系、是否存在利益輸送或收入利潤(rùn)調(diào)節(jié)、合作產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)模式是否合法合規(guī)等。

苑東生物表示，公司合作產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)模式符合行業(yè)慣例，合法合規(guī)，對(duì)于關(guān)聯(lián)關(guān)系、利益輸送等問(wèn)題一一否認(rèn)。

然而，這家“身兼數(shù)職”的成都天臺(tái)山，歷史檔案并不光彩。公開(kāi)信息顯示，其曾因生產(chǎn)的藥品不合格被相關(guān)部門(mén)多次點(diǎn)名、處罰、要求召回。

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》（成都，記者 柴剛）