進(jìn)入2026年，全球電子信息產(chǎn)業(yè)的“無(wú)聲基石”——被動(dòng)元件行業(yè)，正以前所未有的聲勢(shì)宣告新一輪景氣周期的到來(lái)。不同于歷史上主要由短期供需錯(cuò)配驅(qū)動(dòng)的價(jià)格波動(dòng)，本輪自2025年底醞釀、于2026年元旦前后全面啟動(dòng)的漲價(jià)潮，其廣度與深度均屬罕見(jiàn)。

從臺(tái)系龍頭國(guó)巨對(duì)磁珠產(chǎn)品開(kāi)出“2026年漲價(jià)第一槍”，到陸資代表風(fēng)華高科對(duì)MLCC、電阻、電感等全品項(xiàng)啟動(dòng)年內(nèi)第二輪調(diào)漲，再到日系巨頭村田（Murata）、松下（Panasonic）的跟進(jìn)，漲價(jià)浪潮已覆蓋鉭電容、MLCC（多層陶瓷電容器）、芯片電阻、電感等所有核心品類(lèi)。

01

漲價(jià)全景

本輪漲價(jià)呈現(xiàn)出鮮明的“多點(diǎn)開(kāi)花、層次遞進(jìn)”特征。其發(fā)端可追溯至2025年下半年，由關(guān)鍵原材料價(jià)格飆升引發(fā)的成本壓力開(kāi)始在產(chǎn)業(yè)鏈中傳導(dǎo)。白銀作為電極漿料的關(guān)鍵材料，年內(nèi)價(jià)格漲幅一度超過(guò)50%，國(guó)際現(xiàn)貨價(jià)格甚至突破 74 美元 / 盎司的 45 年新高，錫、銅、鉍、鈷等金屬亦全線上揚(yáng)，令廠商成本壓力劇增。

1 月 2 日，市場(chǎng)傳出消息，國(guó)巨旗下磁性元件品牌普思已向客戶(hù)發(fā)出通知，自 2026 年 1 月 1 日起調(diào)整部分鐵氧體磁珠產(chǎn)品價(jià)格。此次調(diào)價(jià)針對(duì)公制尺寸 1608（含）以上的產(chǎn)品，已確認(rèn)合約及進(jìn)行中的項(xiàng)目不受影響。

普思自2018 年被國(guó)巨收購(gòu)后，成為其拓展汽車(chē)及工業(yè)應(yīng)用產(chǎn)品供應(yīng)的重要板塊。目前磁性元件產(chǎn)品占國(guó)巨營(yíng)收的 27%-28%，為其第一大類(lèi)產(chǎn)品。國(guó)巨磁性產(chǎn)品事業(yè)群涵蓋功率及信號(hào)磁性元件、馬達(dá)線圈等，其中電感器和車(chē)規(guī)級(jí)磁件全球市占率第三，網(wǎng)絡(luò)變壓器全球市占率第一。值得注意的是，國(guó)巨在 2025 年曾兩次針對(duì)旗下基美品牌的鉭電容產(chǎn)品調(diào)價(jià)，其中 10 月的調(diào)價(jià)通知涉及 T520、T521、T530 等系列，供應(yīng)鏈透露此次漲價(jià)幅度達(dá)二至三成。

從行業(yè)動(dòng)向來(lái)看，以風(fēng)華高科為代表的廠商，在調(diào)價(jià)通知中均明確將“白銀價(jià)格持續(xù)攀升” 列為核心動(dòng)因。不過(guò)，一個(gè)關(guān)鍵的行業(yè)共識(shí)是，若僅為單純的成本推動(dòng)，本輪漲價(jià)恐難獲得下游客戶(hù)的廣泛接受，更難以形成當(dāng)前這種持續(xù)蔓延的態(tài)勢(shì)。

真正的轉(zhuǎn)折點(diǎn)在于，高端應(yīng)用需求的強(qiáng)勁支撐，讓漲價(jià)從“可選項(xiàng)” 徹底變?yōu)?“必選項(xiàng)”。與以往消費(fèi)電子需求主導(dǎo)的行業(yè)周期不同，此輪需求的核心拉動(dòng)力來(lái)自 AI 服務(wù)器、新能源汽車(chē)和高端工業(yè)應(yīng)用三大領(lǐng)域。這些領(lǐng)域?qū)Ρ粍?dòng)元件的性能、可靠性要求極高，對(duì)應(yīng)的價(jià)格敏感度則相對(duì)較低。

正因如此，當(dāng)國(guó)巨在2025 年 11 月啟動(dòng)年內(nèi)第二次調(diào)價(jià)，上調(diào)其應(yīng)用于 AI 服務(wù)器、汽車(chē)電子領(lǐng)域的 T520、T521 系列鉭電容價(jià)格時(shí)，市場(chǎng)反應(yīng)平穩(wěn)。這一現(xiàn)象清晰表明，下游客戶(hù)的談判重心已從單純的 “壓價(jià)”，轉(zhuǎn)向優(yōu)先確保 “供應(yīng)穩(wěn)定性”。行業(yè)龍頭企業(yè)憑借其在高端產(chǎn)品上的技術(shù)壁壘和認(rèn)證優(yōu)勢(shì)，獲得了更強(qiáng)的定價(jià)權(quán)。

市場(chǎng)的覆蓋廣度，也從側(cè)面印證了此輪漲價(jià)周期的強(qiáng)勁程度。大陸七家片式電阻廠商集體上調(diào)價(jià)格并已正式生效，迅速收窄了與中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)廠商的價(jià)格差距。在需求回暖的背景下，行業(yè)整體稼動(dòng)率（產(chǎn)能利用率）持續(xù)提升，為價(jià)格上行提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。這種由龍頭企業(yè)領(lǐng)漲、二線廠商跟漲、全品類(lèi)同步擴(kuò)散的格局，共同構(gòu)筑了新一輪漲價(jià)周期的穩(wěn)固底座。

02

核心增長(zhǎng)引擎

本輪被動(dòng)元件行業(yè)的景氣變化，其根本驅(qū)動(dòng)在于下游應(yīng)用領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。人工智能算力基礎(chǔ)設(shè)施與智能電動(dòng)汽車(chē)，作為兩大新興需求主體，對(duì)被動(dòng)元件的技術(shù)要求與采購(gòu)邏輯，已完全不同于過(guò)去的消費(fèi)電子市場(chǎng)。這種轉(zhuǎn)變導(dǎo)致高端產(chǎn)能成為稀缺資源，并重塑了整個(gè)行業(yè)的價(jià)值分配體系。

在AI算力領(lǐng)域，服務(wù)器特別是高性能AI服務(wù)器的普及，對(duì)電源管理系統(tǒng)提出了前所未有的要求。為了確保GPU等大功耗芯片在劇烈負(fù)載波動(dòng)下的穩(wěn)定運(yùn)行，供電電路需要數(shù)量極大且性能優(yōu)異的電容與電感進(jìn)行瞬時(shí)電流補(bǔ)償與濾波。數(shù)據(jù)顯示，單臺(tái)高端AI服務(wù)器中多層陶瓷電容器的用量可達(dá)20萬(wàn)至30萬(wàn)顆，其所需的總?cè)葜悼赡苁瞧胀ǚ��?wù)器的數(shù)十倍。這不僅帶來(lái)了用量激增，更推動(dòng)了產(chǎn)品向小型化、超高容值、超低等效電阻的技術(shù)方向迭代。同時(shí)，為了應(yīng)對(duì)更高的功率密度和開(kāi)關(guān)頻率，電感技術(shù)路線也從傳統(tǒng)的鐵氧體材料，轉(zhuǎn)向采用金屬軟磁粉材的一體成型工藝，以提升飽和電流與降低損耗。這一技術(shù)轉(zhuǎn)換的背后，是上游核心磁性材料制備能力成為新的競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)。

智能電動(dòng)汽車(chē)的影響則更為廣泛和系統(tǒng)。汽車(chē)的電動(dòng)化與智能化，使其從一個(gè)機(jī)械產(chǎn)品轉(zhuǎn)變?yōu)閺?fù)雜的電子電氣架構(gòu)。純電動(dòng)汽車(chē)在三電系統(tǒng)（電池、電機(jī)、電控）中大量使用電容、電感與電阻，用于電能轉(zhuǎn)換、濾波與信號(hào)采樣。高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)、智能座艙及各類(lèi)傳感器則增加了對(duì)高頻、高可靠性元件的需求。綜合結(jié)果是，單輛汽車(chē)使用的被動(dòng)元件總量較傳統(tǒng)燃油車(chē)增長(zhǎng)數(shù)倍，其中多層陶瓷電容器的用量可從約三千顆上升至一萬(wàn)八千顆以上，部分高端車(chē)型甚至超過(guò)三萬(wàn)顆。

更為關(guān)鍵的是，汽車(chē)應(yīng)用引入了“車(chē)規(guī)級(jí)”標(biāo)準(zhǔn)。這并非單一的性能指標(biāo)，而是一套基于AEC-Q200等標(biāo)準(zhǔn)的完整可靠性認(rèn)證體系。該體系對(duì)元件在極端溫度、長(zhǎng)時(shí)間使用壽命、振動(dòng)耐受性及失效率等方面提出了以“零缺陷”為目標(biāo)的嚴(yán)苛要求。滿足這些要求，意味著制造商必須在材料配方、生產(chǎn)工藝、質(zhì)量管控及長(zhǎng)期數(shù)據(jù)積累上具備深厚能力。因此，進(jìn)入汽車(chē)供應(yīng)鏈具有很高的技術(shù)與管理壁壘，其產(chǎn)品的附加值也顯著高于消費(fèi)電子類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)品。

不同應(yīng)用領(lǐng)域MLCC用量對(duì)比

從產(chǎn)業(yè)影響來(lái)看，這兩大需求引擎正將被動(dòng)元件市場(chǎng)劃分為兩個(gè)層次。一個(gè)是以消費(fèi)電子為代表的、對(duì)成本敏感的標(biāo)準(zhǔn)品市場(chǎng)；另一個(gè)則是以AI和汽車(chē)為代表的、追求極致性能與可靠性的高端市場(chǎng)。后者由于技術(shù)壁壘高、認(rèn)證周期長(zhǎng)、產(chǎn)能擴(kuò)張謹(jǐn)慎，其供需關(guān)系更為緊張，價(jià)格也表現(xiàn)出更強(qiáng)的剛性。當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格變化，在相當(dāng)程度上反映了高端產(chǎn)能的稀缺性以及其價(jià)值的重估。

這種需求結(jié)構(gòu)的長(zhǎng)期性轉(zhuǎn)變，也促使廠商調(diào)整其戰(zhàn)略重心。行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)正將研發(fā)與資本開(kāi)支更多投向車(chē)規(guī)級(jí)產(chǎn)品、服務(wù)器專(zhuān)用元件等高端領(lǐng)域。同時(shí)，整機(jī)廠商與元件供應(yīng)商之間的綁定關(guān)系也在加深，聯(lián)合開(kāi)發(fā)與長(zhǎng)期供應(yīng)協(xié)議變得更加常見(jiàn)。總體而言，被動(dòng)元件行業(yè)正在經(jīng)歷從周期波動(dòng)屬性向成長(zhǎng)屬性的過(guò)渡，其未來(lái)增長(zhǎng)將與新興科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展緊密相連。

03

材料為王的競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代

本次全行業(yè)的價(jià)格調(diào)整，正在成為重塑全球被動(dòng)元件競(jìng)爭(zhēng)格局的關(guān)鍵催化劑。其核心影響在于，競(jìng)爭(zhēng)的決勝點(diǎn)已從下游的產(chǎn)能規(guī)模與成本控制，顯著上移至對(duì)上游核心材料體系的掌控與垂直整合的深度。這迫使所有參與者重新評(píng)估自身的戰(zhàn)略定位與技術(shù)護(hù)城河。

當(dāng)前全球市場(chǎng)呈現(xiàn)出層次分明的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。日本企業(yè)，如村田制作所、TDK和太陽(yáng)誘電，憑借其在基礎(chǔ)材料科學(xué)領(lǐng)域長(zhǎng)達(dá)數(shù)十年的持續(xù)投入，在高端市場(chǎng)構(gòu)建了近乎壟斷的壁壘。它們?cè)谔沾山殡姺垠w、電極金屬漿料及高性能磁性材料等方面的深厚積累，使其能夠定義高端產(chǎn)品的性能標(biāo)準(zhǔn)。例如，在生產(chǎn)01005尺碼（0.4mm x 0.2mm）的微型多層陶瓷電容器時(shí)，其產(chǎn)品良率可維持在極高水平，而失效率則以PPB（十億分之一）為計(jì)量單位，這種可靠性是進(jìn)入汽車(chē)與高端工業(yè)市場(chǎng)的先決條件。韓國(guó)廠商如三星電機(jī)，則憑借強(qiáng)大的資本實(shí)力和系統(tǒng)化制造能力，在高端產(chǎn)能布局上緊追日系企業(yè)，并通過(guò)與全球核心消費(fèi)電子及服務(wù)器客戶(hù)的深度綁定，在中高端市場(chǎng)占據(jù)穩(wěn)固份額。

以風(fēng)華高科、順絡(luò)電子、三環(huán)集團(tuán)等為代表的中國(guó)大陸廠商，正處于發(fā)展路徑轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵階段。其目標(biāo)正從實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化替代的“量增”，轉(zhuǎn)向攻克高端應(yīng)用的“質(zhì)升”。市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)大陸多層陶瓷電容器的整體自給率已從2020年的約12%提升至2024年的22%以上，片式電感的自給率則超過(guò)30%。具體企業(yè)的突破更具標(biāo)志性：順絡(luò)電子的高功率電感已進(jìn)入英偉達(dá)等頭部客戶(hù)的AI服務(wù)器供應(yīng)鏈；風(fēng)華高科的多款車(chē)規(guī)級(jí)多層陶瓷電容器已通過(guò)權(quán)威認(rèn)證并實(shí)現(xiàn)批量交付；此外，非上市公司如微容科技在超微型多層陶瓷電容器領(lǐng)域已躋身全球前列。中國(guó)大陸廠商此次參與全行業(yè)價(jià)格調(diào)整，一方面是對(duì)原材料成本的回應(yīng)，另一方面也反映了其部分產(chǎn)品線技術(shù)附加值提升后，尋求市場(chǎng)價(jià)值重估的內(nèi)在訴求。

這次行業(yè)波動(dòng)突顯了一個(gè)根本性的產(chǎn)業(yè)邏輯：材料的性能最終決定元件的性能。無(wú)論是滿足AI服務(wù)器對(duì)多層陶瓷電容器全球僅少數(shù)提出的小型化、高容值要求所需的納米級(jí)鎳粉和鈦酸鋇陶瓷粉，還是制造高性能一體成型電感所必需的超細(xì)、球形化金屬軟磁粉，其制備技術(shù)都具有極高的門(mén)檻，幾家企業(yè)能夠規(guī)�；�穩(wěn)定供應(yīng)。例如，中國(guó)大陸的博遷新材能夠量產(chǎn)用于MLCC內(nèi)電極的80納米級(jí)鎳粉，并主要供應(yīng)給三星電機(jī)。因此，未來(lái)的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)在相當(dāng)程度上是材料科學(xué)的競(jìng)爭(zhēng)。那些能夠?qū)崿F(xiàn)從基礎(chǔ)粉體材料到元件設(shè)計(jì)制造垂直整合的企業(yè)，不僅能在成本波動(dòng)中具備更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，保障供應(yīng)鏈安全，更重要的是能夠從材料源頭進(jìn)行協(xié)同創(chuàng)新，更快地開(kāi)發(fā)出滿足下一代電子產(chǎn)品需求的新型元件，從而在技術(shù)演進(jìn)中占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)趨勢(shì)觀察，本輪由需求結(jié)構(gòu)驅(qū)動(dòng)的高端產(chǎn)品漲價(jià)，并非短暫的周期性現(xiàn)象。人工智能與汽車(chē)電子化作為明確且持久的科技趨勢(shì)，將為高端被動(dòng)元件創(chuàng)造一個(gè)持續(xù)數(shù)年甚至十年的結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)市場(chǎng)。據(jù)行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者村田制作所預(yù)測(cè)，至2030年，僅AI服務(wù)器對(duì)多層陶瓷電容器的需求就將較2025年增長(zhǎng)約3.3倍。汽車(chē)領(lǐng)域，隨著電動(dòng)化與智能駕駛等級(jí)的提升，單車(chē)被動(dòng)元件用量和價(jià)值量仍將持續(xù)攀升。這預(yù)示著行業(yè)，特別是其高端領(lǐng)域，將步入一個(gè)需求高度確定的成長(zhǎng)通道。產(chǎn)能的擴(kuò)張，尤其是滿足車(chē)規(guī)級(jí)、高性能標(biāo)準(zhǔn)的高端產(chǎn)能擴(kuò)充，因其技術(shù)復(fù)雜、投資巨大且認(rèn)證周期漫長(zhǎng)，將是一個(gè)相對(duì)緩慢和有序的過(guò)程。因此，在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，高端被動(dòng)元件市場(chǎng)的供需關(guān)系預(yù)計(jì)將保持緊平衡狀態(tài)，擁有核心技術(shù)、關(guān)鍵材料能力和高端客戶(hù)認(rèn)證的廠商將處于更為有利的市場(chǎng)地位。

       原文標(biāo)題 : 漲價(jià)，已成被動(dòng)元件新常態(tài)