文丨文雨

多年以后再回看，2025年注定將是醫(yī)療產業(yè)的一道分水嶺。

一方面，創(chuàng)新藥史無前例大爆發(fā)，成為又一個站上世界之巔的中國產業(yè)。

另一方面，政策設計迎來重大轉折，2025年國家醫(yī)保藥品目錄及首版商保創(chuàng)新藥目錄于12月7日正式發(fā)布，114種藥品納入醫(yī)保藥品目錄，19種藥品納入首版商保創(chuàng)新藥目錄。

這兩項突破全都指向了一個結果，就是中國人的生命健康從此有了更大保障。

【政府與企業(yè)共同托舉】

自2018年國家醫(yī)保局組建以來，醫(yī)保藥品目錄已連續(xù)8年動態(tài)調整，截止到目前共有3253種藥品被納入醫(yī)保目錄。

在這個過程中，中國創(chuàng)造了人類歷史上前所未有的醫(yī)療普惠。

2018年到2024年，協(xié)議期內談判藥品累計受益人次接近9個億，累計為患者減負超9300億元，到現(xiàn)在這個數(shù)據還在不斷攀升。

之所以能取得這樣的成績，一方面是國家良好的政策使然，另一方面則得益于本土創(chuàng)新藥公司的崛起。

過去十年，中國創(chuàng)新藥經歷了從無人問津到全世界瘋搶的史詩級跨越。

根據華福證券的最新統(tǒng)計，截至2025年中國在細胞療法、ADC、雙抗、基因療法、溶瘤病毒、三抗/多抗等技術賽道的在研項目已經處于全面領先地位，實力完全不輸美國。

這還不是最關鍵的。

相比西方企業(yè)更多追求自由市場和定價行為，中國有很多藥企選擇了兼顧效益與社會責任，信達生物就是其中最典型的一個。

這家公司初心并不是諸如“改變世界”這種宏大的敘事，而是選擇以“開發(fā)出老百姓用得起的高質量生物藥”為核心使命。

信達生物是這么說的，也是這么做的。

在國產PD-1上市前，同類進口產品在海外年治療費用高達120萬，2019年，信達生物的達伯舒®被納入國家醫(yī)保目錄，成為國內第一個，也是當年目錄中唯一一個PD-1藥品，此舉直接終結了外資對抗癌藥的壟斷，把年治療費用降到只有幾萬塊錢。

類似這種帶頭進醫(yī)保的案例，在信達生物身上其實還有很多。

以最新公布的2025年國家醫(yī)保藥品目錄為例，信達生物有很多產品都開創(chuàng)了國產先河。

比如信必敏®（替妥尤單抗N01），是中國70年來首款治療甲狀腺眼病的創(chuàng)新藥；再比如達伯特®（氟澤雷塞片），是中國首個獲批的 KRAS G12C 抑制劑，填補了國內在該突變領域長達40年的靶向治療空白。

從創(chuàng)立到現(xiàn)在，信達生物總共商業(yè)化了18款產品，其中有12款被納入國家醫(yī)保，比例接近70%。截至目前，所有創(chuàng)新產品共惠及了超600萬患者。

既有實力又有擔當，正是因為有信達生物這樣的企業(yè)，老百姓才真正有機會用得上、用得起先進藥品。

而商保破冰也將是一個全新的開始，這意味著“基本醫(yī)保保普惠、商保目錄保創(chuàng)新”的分層保障正在形成，未來創(chuàng)新藥的可及性將大幅提升，老百姓的醫(yī)療需求也會得到進一步滿足。

與此同時，整個行業(yè)將被徹底引爆。

【國內與國外疊加共振】

一個不爭的事實是，國內創(chuàng)新藥公司的快速發(fā)展不僅給社會做出了巨大貢獻，也給自身謀取了廣闊的發(fā)展空間。

據醫(yī)藥魔方的數(shù)據，2015年-2024年這十年，全球醫(yī)藥交易數(shù)量從358筆增至743筆，年復合增長率8%，總交易金額從569億美元躍升至1874億美元。其中中國醫(yī)藥交易增速遠超全球，交易數(shù)量從55筆增至213筆，總金額從31億美元飆升至571億美元。

根據最新數(shù)據，2025年中國創(chuàng)新藥對外授權出�？偨痤~已突破1000億美元，相比2024年實現(xiàn)翻倍增長。

目前跨國藥企正面臨專利懸崖危機，據悉到2037年全球市場有27款2024年銷售額超40億美元的重磅藥物面臨專利失效，默沙東、諾華、阿斯利康、輝瑞、羅氏和GSK等公司急需補充研發(fā)管線以維持其市場競爭力。

這意味著MNC們未來還會繼續(xù)“買買買”，同時也就意味著本土Biotech的出海依然方興未艾。

與此同時，之前的授權項目將陸續(xù)進入商業(yè)化變現(xiàn)周期，這又會進一步增厚中國創(chuàng)新藥公司的利潤。

相比國際市場，國內市場的機遇明顯更大，也更有確定性。

商保的問世將極大拓寬創(chuàng)新藥的覆蓋范圍，根據《2025中國創(chuàng)新藥械多元支付白皮書》，2024年中國創(chuàng)新藥市場1620億，預計到2035年會增長到1萬億，期間有5倍的增長空間和8400億的增量（其中4400億來自商保）。

國際市場與國內市場雙線同時爆發(fā)，這個過程中必然會有世界級的中國藥企誕生。

而放眼目前所有本土創(chuàng)新藥企，上文提到的信達生物無疑是最有看點的候選者之一。

在海外，信達最新宣布與武田制藥達成全球戰(zhàn)略合作，合作交易總金額最高可達114億美元，直接刷新了中國創(chuàng)新藥行業(yè)的BD交易紀錄。而且這次合作采用的是Co-Co（共同開發(fā)及共同商業(yè)化）模式，比單純的Out-license（授權許可）和NewCo更具戰(zhàn)略眼光和發(fā)展意義。

在國內，信達一直是醫(yī)保最積極，也最堅定的擁護者，最新一版醫(yī)保目錄再次納入了公司七款創(chuàng)新產品（含新適應癥）。

參考達伯舒®的商業(yè)化進程，這款產品直到現(xiàn)在都是國內PD-1冠軍，完全有理由相信信達生物新進醫(yī)保的產品也會有很好的市場表現(xiàn)。

還有一點值得特別注意，信達從腫瘤產品起家，但現(xiàn)在已經完全跳出對單一腫瘤產品的依賴，初步完成了全領域管線布局。這里面包括代謝、自免、眼科等諸多領域，而且很多產品都很能打。

就拿2025年剛完成商業(yè)化上市的瑪仕度肽來說，這是全球首個胰高血糖素（GCG）/胰高血糖素樣肽-1（GLP-1）雙受體激動劑，在和大名鼎鼎的司美格魯肽的試驗中，瑪仕度肽展現(xiàn)出了更優(yōu)的血糖控制和減重療效。

相比現(xiàn)有降糖藥大多“只管血糖，不管體重，更不管肝”，瑪仕度肽可以通過雙重機制為脂肪肝等代謝異常人群帶來全面代謝獲益。

就在不久前，瑪仕度肽注射液在2型糖尿病患者中開展的III期臨床研究結果在一天內兩次登上《Nature》主刊，堪稱中國醫(yī)藥產業(yè)的扛鼎之作。

最近幾年，中國在很多領域都實現(xiàn)了重大跨越，從新能源，到AI、機器人，再到商業(yè)航天。

但創(chuàng)新藥的崛起無疑最值得驕傲，也最讓人興奮，它增進了老百姓福祉，帶來了真正的生命健康平權，這比任何一個行業(yè)的突圍都更有意義。

2025年，信達生物的營收將有希望突破100億，相比2019年的10億已經實現(xiàn)了10倍增長。

按照公司的發(fā)展規(guī)劃，到2027年將實現(xiàn)20款商業(yè)化產品、200億元產品收入的目標。

醫(yī)保八年，以信達生物為代表的創(chuàng)新藥公司開創(chuàng)了人類史無前例的醫(yī)療普惠，為它們點贊。希望這些企業(yè)能繼續(xù)做大做強，因為這意味著老百姓又用上了更多可負擔得起的高質量的救命藥。

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       原文標題 : 醫(yī)保八年，為這些中國藥企點贊