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引領定量化手術規(guī)劃，作為精準外科的必備工具，已獲廣泛臨床認可

在精準手術規(guī)劃軟件領域，2010年，妙佑醫(yī)療國際（曾用名梅奧診所）即已引入IQQA－Liver為活體肝臟移植提供手術規(guī)劃。公司進而于2014年2月獲得NMPA二類醫(yī)療器械注冊證的IQQA－3D是醫(yī)達健康當之無愧的明星產品。相比競品通常只支持一個或兩個器官，IQQA－3D可廣泛適用于胸腔及腹部器官，具有廣泛的適應性。

醫(yī)達健康IQQA－3D生成的eOrganMap

同時，通過使用IQQA－3D，醫(yī)生可以將患者的器官結構重建成量化的eOrganMaps圖像，并在術前模擬手術過程，包括仿真切除某些結構或標記需要保留的結構。IQQA－3D還可用于術后判斷和評估，用以確認靶區(qū)是否完全切除及隨訪評估。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2020年完成的手術案例計算，醫(yī)達健康是中國胸腔和腹部應用精準手術規(guī)劃市場的最大市場參與者，市場份額為36．5％，超過第二大及第三大市場參與者的市場份額總和。

以IQQA－3D為基礎的精準手術規(guī)劃解決方案榮獲行內頂尖的醫(yī)生廣泛贊譽，并已有超過500篇獨立臨床論文發(fā)表。其中，由中國工程院院士董家鴻主編，中國科學院院士樊嘉等多位院士共同主編，100余位頂級肝膽專家通力合作編撰的學術巨著《精準肝臟外科》高度認可IQQA－3D在精準肝臟手術中的角色，并使用多幅IQQA－3D 產生的影像介紹精準手術。

學術巨著《精準肝臟外科》高度認可IQQA－3D方案

精準手術規(guī)劃軟件主要應用在胸腔及腹部手術。這是一個增長迅速的賽道——2020年，國內僅有31700宗胸腔及腹部手術案例得到精準手術規(guī)劃的支持，預計2025年將達到141600宗，2020－2025年的復合年增長率為34．9％。最終預計在2030年將有639200宗胸腔及腹部手術案例得到精準手術規(guī)劃的支持。

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產品管線持續(xù)豐富，繼續(xù)引領智能精準外科方案發(fā)展

資料顯示，醫(yī)達健康正在擴充IQQA－3D適應范圍至骨盆器官（包括子宮頸和前列腺）和腦部神經外科的早期研發(fā)正在實施中。同時，以IQQA－3D為基礎，公司還在開發(fā)基于定量混合現(xiàn)實輔助的IQQA－eQMR。

eQMR技術結合了IQQA－eQMR軟件應用和頭戴式混合現(xiàn)實設備，將eOrganMap手術計劃結果投影為具有沉浸式3D體驗的全息圖，使醫(yī)生能夠旋轉、放大或重新定位全息顯示，以檢查不同解剖結構之間的空間關系。用戶可以通過語音、手勢或空間鼠標操作全息顯示圖像。接口上的測量工具還可用于對距離、角度和其他測量進行3D實時量化。用戶還可以使用虛擬手術工具模擬手術過程。

IQQA－eQMR將分為醫(yī)學院培訓和醫(yī)院臨床應用兩種版本。其中，醫(yī)院版本的3D全息顯示甚至可以智能地將全息圖迭加在真正的患者上。如果一切順利，這一令人興奮的產品將在2021－2022年問世。屆時，這又將是一個殺手級的應用。

至此，醫(yī)達健康搭建起完整的精準外科解決方案閉環(huán)，主要產品分為IQQA－Guide系列智能手術機器人，IQQA系列精準手術規(guī)劃軟件產品組合以及作為配套的醫(yī)療耗材。此外，醫(yī)達健康還建立了“IQQA云平臺”，其整合了IQQA－3D的核心功能，使醫(yī)生能夠實時遠程協(xié)作智能手術規(guī)劃。鑒于IQQA技術平臺和產品系列在術前、術中、術后所提供的臨床支持方案的深度和廣度，公司兩次獲得弗若斯特沙利文頒發(fā)的“科技創(chuàng)新獎”及“產品創(chuàng)新領導獎”。

醫(yī)達健康產品管線圖，標紅為核心產品或已商業(yè)化產品

全明星研發(fā)團隊備受認可，吸引眾多頭部資本加入

不難看出，醫(yī)達健康的產品策略十分清晰。在穩(wěn)步立足于肝臟領域后即開始產品管線的拓展。首先是將IQQA軟件平臺的應用范圍逐漸從肝、肺、腎等器官逐漸拓寬。

隨后，通過智能手術機器人完成從術前至術中的擴張，并結合影像及視頻進行外延擴展，最終建立起全面的智能精準外科解決方案產品組合，以實現(xiàn)精準外科所需的智能術前規(guī)劃、術中導航和術后評估。

由此，通過專注、富有遠見地持續(xù)對產品管線進行完善改進，醫(yī)達健康打造出屬于自己的、軟硬結合的精準外科“護城河”。目前，醫(yī)達健康擁有包括于主要國際市場（如中國、美國及歐洲）獲授的130項發(fā)明專利。其產品競爭力不僅體現(xiàn)在廣泛的適應范圍，也體現(xiàn)在應用深度上。

如此清晰又富有遠見的規(guī)劃脈絡與醫(yī)達健康的核心團隊顯然有密切關聯(lián)。醫(yī)達健康的核心團隊有多年深厚研發(fā)背景，同時也是公司的核心研發(fā)團隊。尤其創(chuàng)始人兼董事長錢建中博士更是美國醫(yī)學與生物工程院院士，曾是西門子公司資深科學家，特級研究員，因科技創(chuàng)新的突出成果以及發(fā)明而榮獲西門子公司年度全球杰出發(fā)明家大獎，并在智能型醫(yī)學診斷成像領域內擁有200多項技術專利。

醫(yī)達健康的三位聯(lián)合創(chuàng)始人曾小蘭博士、范黎博士和魏國慶博士都曾在國際知名醫(yī)療器械公司擔任通過FDA審批的創(chuàng)新型產品研發(fā)負責人。整個團隊具備強大的創(chuàng)造發(fā)明能力。

正因為此，醫(yī)達健康創(chuàng)立以來吸引了眾多優(yōu)質投資者，最近的一輪融資為今年3月份完成的1．5億美元交叉輪，由軟銀愿景基金2期領投，奧博資本、3W基金聯(lián)合投資。公司其它投資人包括軟銀中國、中銀投、經緯中國、摯信資本、晨興創(chuàng)投、德鼎創(chuàng)新等頭部資本。

手術機器人營收貢獻巨大，手握充足現(xiàn)金的醫(yī)達健康盈利可期

在之前動脈網(wǎng)對醫(yī)達健康的采訪中，醫(yī)達健康的創(chuàng)始團隊就曾經提到醫(yī)達健康的客戶中上百家醫(yī)院均是通過實際采購使用其產品，沒有一個免費使用，這代表了客戶對產品的實際認可。在申請版招股書中，醫(yī)達健康的財務情況也首次得到了披露。

鑒于行業(yè)整體尚處于早期階段且醫(yī)達健康自主研發(fā)的智能手術機器人產品于2020年底才開始商業(yè)化，歷史銷售體量并不算高。但毛利率表現(xiàn)亮眼，未來長期業(yè)績增長值得期待。

圖片來自招股書

收入方面，招股書顯示，雖然受到新冠疫情影響，公司2020年營收仍比2019年獲得小幅增長，分別為2230萬元和2006萬元，主要來自于精準手術規(guī)劃IQQA－3D的技術服務；而2021年第一季度與2020年同期相比，受益于智能手術機器人IQQA－Guide商業(yè)化的開展，則大幅增長了4．6倍。毛利率方面，醫(yī)達健康的綜合毛利率2019年、2020年分別達到了96．3％和95．2％。

圖片來自招股書

值得一提的是，財報上顯示醫(yī)達健康在2019和2020年匯兌損益前的虧損分別為2．5億元和2．9億元，但其中大部分虧損都是由公司在過往幾輪私募融資所發(fā)行的優(yōu)先股的公允價值變動而造成的，再加上同屬于非經營性費用的期權支出，經調整虧損兩年均不到5000萬元。

圖片來自招股書

也就是說，公司實際運營所產生的虧損要比財報上所顯示的小的多。同時，醫(yī)達健康之前發(fā)行的優(yōu)先股在上市時也將會全部轉為普通股，之后將不會對財報再產生任何影響。

更為重要的是，醫(yī)達健康手握充足的現(xiàn)金，截至2021年3月底賬上仍有超過10億元的現(xiàn)金儲備。加上此次上市融資，能夠維持該公司未來相當長時間的發(fā)展。

因此，盡管目前醫(yī)達健康仍然處于虧損，但公司幾乎沒有任何負債，財務狀況良好，隨著其產品商業(yè)化的持續(xù)開展，今后扭虧為盈的趨勢也較為樂觀。

寫在最后

作為智能精準外科手術方案的引領者，醫(yī)達健康在龐大且快速增長的精準手術規(guī)劃及智能手術機器人市場建立了顯著的先發(fā)優(yōu)勢。基于核心管理團隊賦予的強大研發(fā)能力為類型廣泛的手術提供整體智能精準外科手術解決方案，引領了精準外科手術發(fā)展，并打造出自己的“護城河”。

未來，醫(yī)達健康將通過一系列策略加快在研產品的開發(fā)，讓產品更加多元化；持續(xù)鞏固研發(fā)能力，打造全球領先的智能精準外科手術技術平臺；快速推進其商業(yè)戰(zhàn)略以鞏固領先地位；并利用新的研發(fā)中心和臨床培訓中心以及戰(zhàn)略合作進一步發(fā)展智能精準外科手術生態(tài)系統(tǒng)。

動脈網(wǎng)也將持續(xù)關注醫(yī)達健康后續(xù)動態(tài)，并帶來第一手報道。

作者：陳鵬