從2020年初至今2年的時間，因為全球在新冠疫情的影響下，許多醫(yī)療、生物制藥類企業(yè)因此而業(yè)績爆發(fā)，還有一些原本“平平無奇”的公司在這2年間坐上了浪口風尖的浪頭，搖身一變成了“白馬股”、一躍成為股市中的香餑餑，其中的邁瑞醫(yī)療就是一個典型的例子。這家3年前登陸A股、在國內堪稱醫(yī)療器械龍頭的企業(yè)，股價巔峰時漲幅超過10倍多，這樣的“白馬成色”，在股市不多見，在醫(yī)療器械行業(yè)更是絕無僅有。

比起2022年初崛起的眾多同行，邁瑞醫(yī)療的強勢有過之而無不及，而且這家來勢兇猛的醫(yī)療企業(yè)并非出道即巔峰那樣的神話色彩，要知道早在16年前的2006年，它就曾亮相紐約，是美國上市的第一家中國醫(yī)療企業(yè)，可謂大有來頭。但邁瑞醫(yī)療的故事就像如今中國企業(yè)在美股的遭遇一樣，以美國為代表的外資并不買中資企業(yè)的賬。邁瑞醫(yī)療美股上市后股價長期低迷，苦苦支撐10年后，還是退出了看似熱鬧的紐約，蓄力轉戰(zhàn)國內A股，最終在2年后以200億的市值沖擊深交所。

上市3年后的邁瑞醫(yī)療每年的營收和凈利潤增速都保持在20％以上，截止2021年第三季度財報出爐，營收193．92億元，凈利潤為66．63億元，增速為24．23％。從近期的增速和業(yè)績看，一段時間的爆炸式增長后，業(yè)績和股價都開始陷入了不可避免的盛極而衰，股價也從最高點的502元下跌到如今的337元，跌幅超過30％，市值蒸發(fā)2000億元。

高光時市值直逼5000億元，被外界視為沖擊萬億的潛力股，卻在近期突然回落，在黑馬進化“白馬”的路上戛然倒下，邁瑞醫(yī)療究竟發(fā)生了什么？沖擊醫(yī)療行業(yè)萬億市值是否還有希望？

急轉而下的業(yè)績，“成也疫情，敗也疫情”

從2018年在A股上市以來，邁瑞醫(yī)療無論是單季的凈利潤增速和每年的年度營收，都保持在20％以上，股價水漲船高，從黑馬到白馬股的進化路上，成色十足。

進入2021年的前三季度，營收和凈利潤穩(wěn)步增速，但不可否認，三季度的表現相比之前已是放緩，疫情催生了業(yè)績、股價的雙爆發(fā)，但從抗疫中建立起來的品牌效應和影響力似乎已經觸碰到了天花板頂點。在公司一向強調的銷售效率和高效的經營、研發(fā)管理的背后，毛利率下降，整體凈利率也隨之出現了同比小幅下降。業(yè)績無法再沖破束縛，其根本原因就是疫情下營銷活動的減少，銷售出現了停滯不前的止步。

高層震動，導致股東減持

任何企業(yè)都不可避免的面臨各種壓力，邁瑞醫(yī)療業(yè)績和股價的下跌，負責營銷和研發(fā)的有關部門負責人自然難辭其咎，面臨相應的問責和獎罰。業(yè)績無法達到預期，背后的資本和股東都有可能出現減持，負責分公司銷售的業(yè)績在2021年完成度不足50％，銷售部門面臨更換和減員。

疫情爆發(fā)曾經使企業(yè)獲得空前的商機，但2021年反復的市場變化，也讓業(yè)績難以取得預料中的增長。高層的動蕩，股東減持同時出現，5月——12月先后有796萬股減持，這一數據在總經理離職后達到了1083萬股的減持，套現超過44億元。

邁瑞如何應對？

即便業(yè)績、股價都面臨頹勢，處于爭議中的邁瑞醫(yī)療還是以并購的方式重新出發(fā)，計劃在新的領域尋求突破，以現金5．45億歐元的價格收購了全球知名的體外診斷原料供應商海肽生物，加碼體外診斷的意圖十分明顯。

立足于2020年以來所取得成績，針對新冠lgGlgM抗體檢測試劑放緩的形勢，邁瑞醫(yī)療不得不考慮在新的業(yè)務領域加大研發(fā)力度，進行智慧醫(yī)療多維布局。不過，在現有的品牌和影響力已經成熟的情況下，邁瑞醫(yī)療想完成更多高端客戶的突破，展現更全面的品牌價值和產品競爭力，未來仍需要一定的時間。

結語：2021年全年，邁瑞醫(yī)療比上一年同期的營收和凈利潤增速分別達到了27％和42．24％，3年來向股東派發(fā)現金股利超過60億元，疫情時期的醫(yī)療器械龍頭地位彰顯無遺。隨著疫情逐漸可控，邁瑞醫(yī)療的主業(yè)務需要更深、更廣的覆蓋率和滲透率，才能繼續(xù)在醫(yī)療的賽道上保持領先，這或許也是邁瑞沖擊萬億市值的底氣所在。