文｜恒心

來(lái)源｜博望財(cái)經(jīng)

1月6日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)官方網(wǎng)站正式發(fā)布公告宣布了“關(guān)于不予同意浙江鑫甬生物化工股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)的決定”，證監(jiān)會(huì)明確表示，“鑫甬生物核心產(chǎn)品、募投項(xiàng)目、主要原材料均涉及‘高污染、高環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)’產(chǎn)品且無(wú)法提出有效的壓降方案；信息披露存在嚴(yán)重錯(cuò)誤”。

值得注意的是，這是在創(chuàng)業(yè)板正式實(shí)施注冊(cè)制審核改革一年半之后，首家被證監(jiān)會(huì)正式“否決”不予同意注冊(cè)的創(chuàng)業(yè)板擬IPO企業(yè)。

在此之前，雖然已有8家擬創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的注冊(cè)申請(qǐng)?jiān)谕ㄟ^(guò)深交所審核后在注冊(cè)環(huán)節(jié)被終止，但與鑫甬生物不同的是，這8家在注冊(cè)環(huán)節(jié)失利的企業(yè)皆是因其主動(dòng)申請(qǐng)撤回材料，所以從嚴(yán)格意義上來(lái)講并非被證監(jiān)會(huì)否決，但鑫甬生物則是遭證監(jiān)會(huì)正式下發(fā)不予同意注冊(cè)“判決”的創(chuàng)業(yè)板IPO首例。

當(dāng)然，鑫甬生物創(chuàng)業(yè)板IPO失利，除了本身存在的環(huán)保和信披問(wèn)題外，保薦機(jī)構(gòu)和相關(guān)保薦人的執(zhí)業(yè)能力也需引人深思。

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因環(huán)保和信披問(wèn)題，鑫甬生物創(chuàng)業(yè)板IPO被“終結(jié)”

據(jù)招股說(shuō)明書(shū)顯示，鑫甬生物是一家從事丙烯酰胺類(lèi)單體和聚丙烯酰胺功能高分子的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的企業(yè)，此前于2015年8月在新三板掛牌，期間就曾因“通過(guò)關(guān)聯(lián)方進(jìn)行銀行轉(zhuǎn)貸”“信息披露遺漏”等事項(xiàng)收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)寧波監(jiān)管局出具的監(jiān)管關(guān)注函及全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)自律監(jiān)管措施決定，后于2016年12月終止掛牌。

而回顧鑫甬生物此次創(chuàng)業(yè)板IPO，充分展示了什么叫“來(lái)得早不如來(lái)得巧”。

早在深交所正式開(kāi)啟創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下新增企業(yè)材料申報(bào)僅僅半個(gè)月的2020年7月，鑫甬生物便率先向深交所正式遞交了創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)，明明“早到”的鑫甬生物卻落下個(gè)“晚”，在同期申報(bào)的大多數(shù)企業(yè)皆已經(jīng)完成掛牌上市并交易之后，次年8月召開(kāi)的創(chuàng)業(yè)板上市委2021年第48次審議會(huì)議上，鑫甬生物才成功通過(guò)審核，三個(gè)月之后的11月，鑫甬生物正式向證監(jiān)會(huì)提交其IPO注冊(cè)申請(qǐng)。

據(jù)有關(guān)人士報(bào)道稱(chēng)，“鑫甬生物此前影響其審核進(jìn)度最主要的問(wèn)題應(yīng)該是其盈利能力的持續(xù)性問(wèn)題”。鑫甬生物2017年盈利能力非常之弱，扣非凈利潤(rùn)僅僅幾百萬(wàn)規(guī)模，這在審核創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)中比較少見(jiàn)的，但2018年時(shí)其業(yè)績(jī)突然爆發(fā)，暴增十余倍，這一異常的財(cái)務(wù)狀況頗受監(jiān)管關(guān)注，其早前業(yè)績(jī)羸弱的原由與業(yè)績(jī)徒增的合理性以及持續(xù)性，是在監(jiān)管層對(duì)鑫甬生物IPO問(wèn)詢(xún)審核時(shí)最受關(guān)注的焦點(diǎn)。

此外，在深交所三輪問(wèn)詢(xún)中，皆對(duì)其環(huán)境保護(hù)和安全生產(chǎn)等問(wèn)題進(jìn)行了連番追問(wèn)。

據(jù)招股說(shuō)明書(shū)顯示，鑫甬生物此次創(chuàng)業(yè)板IPO擬募資3．4億元，全部用于年產(chǎn)5萬(wàn)噸精細(xì)化學(xué)品及環(huán)保型水處理劑項(xiàng)目。

資料來(lái)源：鑫甬生物招股說(shuō)明書(shū)。

但據(jù)招股說(shuō)明書(shū)顯示，無(wú)論是鑫甬生物還是擔(dān)任其此次IPO保薦機(jī)構(gòu)的券商中天國(guó)富，皆稱(chēng)“公司屬于高排放行業(yè)，但主營(yíng)業(yè)務(wù)不屬于高排放項(xiàng)目，并且符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)準(zhǔn)入條件�！�

同時(shí)，中天國(guó)富也在相關(guān)核查意見(jiàn)中一再表示“鑫甬生物的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和募投項(xiàng)目符合國(guó)家和地方產(chǎn)業(yè)政策和環(huán)保規(guī)定，符合相關(guān)主管部門(mén)的要求”。

受上述環(huán)保和信披問(wèn)題影響，證監(jiān)會(huì)以一紙決定正式終結(jié)鑫甬生物創(chuàng)業(yè)板IPO之旅！