同時(shí)，全年有機(jī)訂單同比增長(zhǎng)5.2%，訂單出貨比達(dá)到1.07，新訂單的持續(xù)流入為未來(lái)增長(zhǎng)提供保障；此外，全年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流達(dá)20億美元，自由現(xiàn)金流15億美元，現(xiàn)金流方面表現(xiàn)穩(wěn)健。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，增長(zhǎng)呈現(xiàn)多維度支撐態(tài)勢(shì)。影像業(yè)務(wù)作為傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，全年收入92.45億美元，同比增長(zhǎng)4.4%。藥物診斷業(yè)務(wù)表現(xiàn)則最為亮眼，全年收入29.00億美元，同比增長(zhǎng)15.6%。高級(jí)可視化解決方案作為高附加值板塊，全年收入53.54億美元，同比增長(zhǎng)4.3%，持續(xù)優(yōu)化營(yíng)收結(jié)構(gòu)。患者護(hù)理解決方案則面臨一定壓力，全年收入30.86億美元，同比下降1.2%。

從區(qū)域布局來(lái)看，歐美市場(chǎng)成為增長(zhǎng)的核心引擎。美國(guó)、加拿大地區(qū)以及歐洲、中東及非洲地區(qū)需求強(qiáng)勁，醫(yī)療基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)和高端設(shè)備更新需求持續(xù)釋放。而中國(guó)區(qū)則成為唯一下跌區(qū)域，全年收入22.51億美元，同比下降4.6%。 

如果為2025年GE醫(yī)療的中國(guó)區(qū)表現(xiàn)畫一條業(yè)績(jī)曲線，前三季度的走勢(shì)無(wú)疑在傳遞“企穩(wěn)”信號(hào)。在行業(yè)反腐、集采、國(guó)產(chǎn)替代的多重壓力下，這本是一個(gè)可以接受的磨底過(guò)程。但Q4作為傳統(tǒng)銷售旺季，中國(guó)區(qū)僅得約5.48億美元營(yíng)收，同比跌幅驟然擴(kuò)大至11.0%。在宏觀環(huán)境未劇烈惡化的背景下，這種斷崖式下滑很難用“市場(chǎng)不好”解釋。

不過(guò)，有相關(guān)行業(yè)人透露其更可能的是2025年7月上任的大中華區(qū)總裁宋為群主導(dǎo)的一場(chǎng)“主動(dòng)失速”出清。利用前任留下的高庫(kù)存、渠道水分、壞賬風(fēng)險(xiǎn)——與其背著沉沒(méi)成本艱難前行，不如Q4一次性完成財(cái)務(wù)切割。它不是偶然的“失速”，更像是一種徹底的“財(cái)務(wù)大洗澡”，核心目的在于重塑增長(zhǎng)基準(zhǔn)。只要2026年業(yè)務(wù)恢復(fù)常態(tài)化運(yùn)營(yíng)，疊加遞延需求的釋放，實(shí)現(xiàn)同比數(shù)據(jù)的“開(kāi)門紅”將具有極高確定性。

值得注意的是全球總部的態(tài)度也相當(dāng)契合。在財(cái)報(bào)電話會(huì)上，CFO Jay Saccaro甚至發(fā)出：“在2026年的財(cái)務(wù)指引中，我們假設(shè)中國(guó)區(qū)將繼續(xù)下滑�！边@種極其悲觀的預(yù)期設(shè)定，可見(jiàn)總部與這位“封疆大吏”已達(dá)成高度默契。

總的來(lái)說(shuō)，Q4的血色財(cái)報(bào)，財(cái)務(wù)上出清風(fēng)險(xiǎn)，心理上壓低預(yù)期，基數(shù)已經(jīng)洗低，2026年Q1將是檢驗(yàn)這場(chǎng)豪賭的唯一時(shí)刻。展望未來(lái)，GE醫(yī)療計(jì)劃實(shí)現(xiàn)有機(jī)收入3%-4%的增長(zhǎng)，同時(shí)推動(dòng)利潤(rùn)率修復(fù)50-80個(gè)基點(diǎn)。公司表示將通過(guò)持續(xù)研發(fā)投入和戰(zhàn)略并購(gòu)，進(jìn)一步完善業(yè)務(wù)生態(tài)，強(qiáng)化核心競(jìng)爭(zhēng)力。