6月12日晚間，眾泰汽車發(fā)布公告，對(duì)此前收到深交所下發(fā)的《關(guān)于對(duì)眾泰汽車股份有限公司2018年年報(bào)的問詢函》進(jìn)行回復(fù)。曾經(jīng)以價(jià)格戰(zhàn)在一眾車企中風(fēng)頭無兩的眾泰汽車，在回復(fù)函中不得不面對(duì)實(shí)現(xiàn)艱難的業(yè)績承諾。

公告顯示，眾泰汽車曾與控股股東鐵牛集團(tuán)簽署《盈利預(yù)測補(bǔ)償協(xié)議》，鐵牛集團(tuán)承諾永康眾泰2016年、2017年、2018年、2019年經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別不低于人民幣121000萬元、141000萬元、161000萬元、161000萬元。

而根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2016年至2018年眾泰汽車的實(shí)際業(yè)績完成率分別為 101．92％、95．15％、－30．52％， 累計(jì)完成率為49．25％。

今年業(yè)績承諾難完成

問詢函中同時(shí)要求公司對(duì)商譽(yù)減值情況進(jìn)行說明。眾泰汽車在收購永康眾泰時(shí)形成合并商譽(yù)65．51億元，報(bào)告期計(jì)提商譽(yù)減值為3．2億元。有分析認(rèn)為，如果最終業(yè)績持續(xù)達(dá)不到盈利預(yù)期，公司可能會(huì)繼續(xù)計(jì)提相應(yīng)的商譽(yù)減值，這將直接影響到眾泰汽車未來年度的利潤。

在回復(fù)深交所對(duì)2019年度業(yè)績承諾的可實(shí)現(xiàn)性說明中，公司提出擬采取一系列措施，包括提升內(nèi)部管理，提升產(chǎn)品質(zhì)量等措施，以實(shí)現(xiàn)確保全年目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，并提出2019年度銷售30萬輛，力爭35萬輛的銷量目標(biāo)。

然而事實(shí)上，據(jù)汽車K線統(tǒng)計(jì)，眾泰汽車12月份“賣”出了1．91萬輛，但經(jīng)銷商庫房中還停著近5．67萬輛眾泰汽車待售，且自去年6月份開始，眾泰汽車的月均銷量均低于2萬輛，且在2019年未明顯好轉(zhuǎn)。

以目前的銷量表現(xiàn)和宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來看，伴隨著SUV細(xì)分市場的增長停滯，公司新能源汽車主力產(chǎn)品的價(jià)格優(yōu)勢(shì)在市場競爭中的優(yōu)勢(shì)也已不再。面對(duì)2019年實(shí)現(xiàn)16．1億元的業(yè)績承諾，盡管在回復(fù)函中公司羅列了一系列改善經(jīng)營措施，但從公司今年一季度報(bào)告來看，達(dá)成業(yè)績承諾依然艱難。眾泰汽車不得不在回復(fù)函中坦言“公司預(yù)計(jì)完成 2019年業(yè)績承諾存在較大難度�！�

由于公司在收購永康眾泰100％股權(quán)時(shí)，計(jì)算確認(rèn)商譽(yù)金額為65．5億元。同時(shí)，據(jù)公告顯示，在2016年至2018年的三年間公司資產(chǎn)減值損失合計(jì)超過2．7億元，且僅在2018年度資產(chǎn)減值損失超過2億元。

金馬股份在收購永康眾泰汽車時(shí)的收購價(jià)為116億元，其中商譽(yù)值超過收購價(jià)格的一半。如果最終業(yè)績達(dá)不到盈利預(yù)期，公司面臨的商譽(yù)減值無疑將會(huì)進(jìn)一步加劇虧損。

對(duì)此，財(cái)聯(lián)社記者聯(lián)系眾泰汽車，公司回應(yīng)稱，相關(guān)問題，在回復(fù)函中已經(jīng)明確作了說明。

價(jià)格優(yōu)勢(shì)不再

眾泰汽車控股股東是浙江省大型民營企業(yè)鐵牛集團(tuán)，從生產(chǎn)拖拉機(jī)零部件起家，發(fā)展成控股2家上市公司和多家子公司的大型集團(tuán)，近年來在資本市場的操作輕車駕熟。通過借殼金馬股份，眾泰汽車在2016年10月完成上市。

眾泰汽車成立于2003年，通過較低的市場定價(jià)和對(duì)高端車輛的外形仿制，迅速在三四線城市開拓出市場。其車型眾泰sr9被稱為“國產(chǎn)保時(shí)捷”，價(jià)格僅有10萬元左右，上市之初憑借高仿外形引發(fā)關(guān)注。

然而，與此同時(shí)是質(zhì)量問題的不斷爆出。據(jù)媒體報(bào)道，此款眾泰版保時(shí)捷接到的車主投訴就包括關(guān)于發(fā)動(dòng)機(jī)故障燈常亮、發(fā)動(dòng)機(jī)異響、發(fā)動(dòng)機(jī)熄火、變速器異響、車身漏水、車燈進(jìn)水、轉(zhuǎn)向系統(tǒng)異響等問題。據(jù)車質(zhì)網(wǎng)顯示，眾泰汽車旗下此款車型的用戶滿意度僅3分（滿分5分）。

公司全資子公司永康眾泰核心業(yè)務(wù)是汽車整車研發(fā)、制造及銷售，擁有眾泰、江南、君馬等自主品牌，是眾泰汽車最重要的資產(chǎn)，貢獻(xiàn)了2018年93％的營業(yè)收入。據(jù)此前公告顯示，除華南地區(qū)外，永康眾泰熱銷車型在三、四線城市的銷售量占比都接近或超過50％，最高的西北地區(qū)則接近80％。

然而，昔日憑借低價(jià)車型在三、四線城市占山為王的局面難以延續(xù)。由于2018年汽車整體市場低迷，合資品牌、外資品牌不斷向12－20萬元區(qū)間下探，大量低價(jià)占領(lǐng)市場的自主品牌汽車首當(dāng)其中，其中，眾泰汽車主攻的SUV細(xì)分市場中自主品牌SUV同比下降 6．7％。

值得注意的是，高度仿制的車型暴露出其缺乏科研支撐的痛點(diǎn)，在2018年度公司投入研發(fā)費(fèi)用約7．12億元，占公司2018年末經(jīng)審計(jì)的歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)比例是2．19％，占公司2018年度經(jīng)審計(jì)營業(yè)收入的比例是4．82％，相較于同行業(yè)處于低水平。