疾控中心數(shù)據(jù)顯示，第50周全國(guó)門急診流感樣病例流感陽(yáng)性率高達(dá)50.2%，甲型H3N2亞型占比超95%，兒童、老年及基礎(chǔ)疾病人群感染風(fēng)險(xiǎn)顯著上升。

證券之星注意到，面對(duì)市場(chǎng)需求，上市藥企正超越單一產(chǎn)品供應(yīng)，通過(guò)互動(dòng)平臺(tái)密集披露從疫苗、診斷到治療的全鏈條產(chǎn)能與協(xié)同信息，構(gòu)建起“防-診-治”一體化的立體響應(yīng)矩陣。

這場(chǎng)公共衛(wèi)生挑戰(zhàn)，不僅催生了預(yù)防與治療兩端的旺盛需求，也成為觀察醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略布局與價(jià)值演進(jìn)的窗口。其中，康緣藥業(yè)(600557.SH)憑借其熱毒寧注射液、金振口服液等呼吸感染領(lǐng)域核心產(chǎn)品，在指南共識(shí)與臨床應(yīng)用中展現(xiàn)出顯著療效與市場(chǎng)潛力，成為本輪流感應(yīng)對(duì)中的重點(diǎn)企業(yè)之一。

01. 全鏈條協(xié)同布局，構(gòu)建“防-診-治”立體防護(hù)網(wǎng)

上市藥企正通過(guò)全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，搭建從源頭阻斷到臨床救治的全方位健康保障網(wǎng)絡(luò)，精準(zhǔn)匹配不同場(chǎng)景下的防控需求。

預(yù)防端，疫苗企業(yè)正進(jìn)行“保供”與“迭代”的雙線作戰(zhàn)。華蘭疫苗(301207.SZ)表示，自11月以來(lái)，民眾接種流感疫苗的意愿顯著增強(qiáng)，已簽發(fā)流感疫苗批次達(dá)55批，全力滿足市場(chǎng)需求。同時(shí)，技術(shù)創(chuàng)新成為提升防護(hù)壁壘的關(guān)鍵，百克生物(688276.SH)的凍干鼻噴流感疫苗作為國(guó)內(nèi)獨(dú)家經(jīng)鼻噴接種的減毒活疫苗，2025年8月成功獲批液體劑型批件，接種便利性大幅提升，可同時(shí)誘導(dǎo)體液免疫、局部黏膜免疫和細(xì)胞免疫三重保護(hù)。步長(zhǎng)制藥(603858.SH)子公司天元生物的四價(jià)流感疫苗“御菲寧”于10月獲批上市，與在售的三價(jià)疫苗“御感寧”形成產(chǎn)品矩陣，全面覆蓋當(dāng)前主要流行毒株，為市場(chǎng)提供了多樣化的選擇。

診斷環(huán)節(jié)，“先檢測(cè)，后用藥”精準(zhǔn)防控理念的加速普及，直接轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)增長(zhǎng)。京東到家數(shù)據(jù)顯示，呼吸道細(xì)菌病毒檢測(cè)訂單量環(huán)比增長(zhǎng)66%，專業(yè)上門檢測(cè)服務(wù)訂單近乎翻倍，迪安診斷(300244.SZ)、金域醫(yī)學(xué)(603882.SH)等第三方檢測(cè)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)量同步攀升，為精準(zhǔn)用藥提供了前端支持。

治療端是需求釋放的核心，已形成層次分明、中西互補(bǔ)的多元化產(chǎn)品矩陣。經(jīng)典抗病毒藥物如磷酸奧司他韋，由人福醫(yī)藥(600079.SH)、力生制藥(002393.SZ)、吉林敖東(000623.SZ)等企業(yè)保障磷酸奧司他韋不同劑型供應(yīng)。創(chuàng)新藥方面，眾生藥業(yè)(002317.SZ)正推進(jìn)抗甲流創(chuàng)新藥昂拉地韋片的商業(yè)化進(jìn)程，濟(jì)川藥業(yè)(600566.SH)的1類創(chuàng)新藥濟(jì)可舒則實(shí)現(xiàn)對(duì)甲型、乙型流感治療的全面覆蓋。海正藥業(yè)(600267.SH)的法維拉韋片作為廣譜抗病毒藥物，在對(duì)抗多種RNA病毒方面展現(xiàn)出抑制潛力。

證券之星注意到，此輪疫情中，華潤(rùn)三九(000999.SZ)、康緣藥業(yè)(600557.SH)、以嶺藥業(yè)(002603.SZ)等企業(yè)的感冒抗病毒類中成藥產(chǎn)品線增長(zhǎng)動(dòng)力強(qiáng)勁。

此外，流感會(huì)引發(fā)高熱、咳嗽、咽喉痛等癥狀，多家上市公司提供對(duì)癥治療藥物。珍寶島(603567.SH)擁有注射用炎琥寧、復(fù)方芩蘭口服液、小兒熱速清糖漿等多款甲型、乙型流感治療藥物。特一藥業(yè)(002728.SZ)稱，針對(duì)流感相關(guān)癥狀，公司有豐富的產(chǎn)品線，涵蓋止咳、退熱、抗生素、抗病毒及消化系統(tǒng)用藥等多個(gè)類別，可全面滿足對(duì)癥治療的需求。

流感疫情的蔓延，還激活了從上游原料到終端消費(fèi)的全產(chǎn)業(yè)鏈需求。上游方面，萊茵生物(002166.SZ)擁有奧司他韋生產(chǎn)原料莽草酸的提取工藝及存貨，可隨時(shí)響應(yīng)下游生產(chǎn)需求。仁和藥業(yè)(000650.SZ)、達(dá)嘉維康(301126.SZ)等中游藥企加大產(chǎn)能投放。

流通渠道作為連接生產(chǎn)與消費(fèi)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，為應(yīng)對(duì)需求短期內(nèi)的激增，醫(yī)藥流通渠道也在面臨壓力測(cè)試。藥易購(gòu)(300937.SZ)近期在互動(dòng)平臺(tái)中表示，公司依托完善的藥品采購(gòu)與供應(yīng)體系，采銷已覆蓋解熱鎮(zhèn)痛、抗病毒、緩解呼吸道癥狀等各類相關(guān)藥品品類，可滿足合作客戶及終端消費(fèi)者的常規(guī)用藥需求。

02. 治療理念革新，用藥習(xí)慣結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變

分析指出，本輪流感呈現(xiàn)出癥狀重、傳播快、兒科感染率高的顯著特征，傳統(tǒng)化學(xué)藥的局限性日益凸顯。以?shī)W司他韋為代表的神經(jīng)氨酸酶抑制劑長(zhǎng)期占據(jù)市場(chǎng)主流，但耐藥性問(wèn)題持續(xù)加劇，在緩解全身酸痛、咳嗽咳痰等復(fù)合癥狀方面效果有限，且對(duì)兒童、老年人等特殊人群存在副作用風(fēng)險(xiǎn)，臨床應(yīng)用受到明顯限制。

市場(chǎng)數(shù)據(jù)清晰折射出用藥習(xí)慣的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。阿里健康平臺(tái)顯示，近兩周流感抗病毒藥購(gòu)買人數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)超500%；美團(tuán)買藥平臺(tái)上，清熱解毒、止咳化痰類中成藥訂單量增幅突破 100%，線下藥店相關(guān)中藥補(bǔ)貨頻率提升2-3倍，兒童專用中藥甚至出現(xiàn)階段性缺貨。

這一變化背后，是治療理念的革新——消費(fèi)者與臨床醫(yī)生不再滿足于“壓制病毒”的單一目標(biāo)，更注重“緩解癥狀、縮短病程、降低轉(zhuǎn)重風(fēng)險(xiǎn)“的系統(tǒng)性解決方案，而中醫(yī)藥“辨證施治、整體調(diào)節(jié)”的核心優(yōu)勢(shì)恰好契合了這一需求。國(guó)家衛(wèi)生健康委及時(shí)將中醫(yī)藥納入《流行性感冒診療方案(2025年版)》，多款中藥被寫入國(guó)家級(jí)指南，從政策層面確立了中醫(yī)藥在流感防治中的重要地位。

這一趨勢(shì)下，深耕呼吸系統(tǒng)疾病領(lǐng)域多年的康緣藥業(yè)脫穎而出。據(jù)了解，康緣藥業(yè)呼吸與感染疾病產(chǎn)品線涵蓋熱毒寧注射液、金振口服液、杏貝止咳顆粒、散寒化濕顆粒等多款核心產(chǎn)品，精準(zhǔn)覆蓋流感不同階段與人群需求。其中，熱毒寧注射液被列入《新型冠狀病毒感染診療方案(試行第十版)》等多項(xiàng)指南共識(shí)，廣譜抗病毒實(shí)力獲得權(quán)威認(rèn)可；金振口服液作為兒童專用劑型，對(duì)兒童流感引發(fā)的發(fā)熱、咳嗽、黃痰等癥狀緩解有效率高達(dá)92%，兒童接受度達(dá) 98%，聯(lián)合奧司他韋使用可進(jìn)一步提高治愈率、縮短病程，其新增“兒童流行性感冒(熱毒襲肺證)” 適應(yīng)癥已獲批臨床，為兒童流感治療提供了更精準(zhǔn)的選擇。熱毒寧注射液與金振口服液作為此前康緣藥業(yè)十億級(jí)銷售品種，面對(duì)四季度流感高發(fā)帶來(lái)的市場(chǎng)需求結(jié)構(gòu)性回暖，康緣藥業(yè)表示，正加緊排產(chǎn)以滿足日益增長(zhǎng)的需求。

這一轉(zhuǎn)變也意味著藥企價(jià)值評(píng)估維度的更新，尤其是擁有扎實(shí)臨床證據(jù)、覆蓋關(guān)鍵癥狀、且能針對(duì)兒童等特殊人群提供精準(zhǔn)解決方案的中藥產(chǎn)品線，正成為企業(yè)構(gòu)建長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)壁壘的核心資產(chǎn)。

證券之星注意到，作為代表企業(yè)之一的康緣藥業(yè)，其核心競(jìng)爭(zhēng)力不僅在于產(chǎn)品矩陣的全面覆蓋，更源于扎實(shí)的臨床研究數(shù)據(jù)支撐。其中，散寒化濕顆粒與Paxlovid的頭對(duì)頭研究，不僅為臨床醫(yī)生提供了明確的用藥依據(jù)，更向市場(chǎng)充分證明了中藥的臨床價(jià)值。

金振口服液針對(duì)兒童人群開(kāi)展的系列臨床試驗(yàn)，以及在多重病毒抑制作用上的實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)，進(jìn)一步確立了其在兒科領(lǐng)域的專業(yè)權(quán)威。這些隨機(jī)對(duì)照試驗(yàn)和真實(shí)世界研究，逐步取代了傳統(tǒng)的 “經(jīng)驗(yàn)總結(jié)”，讓中藥療效評(píng)價(jià)體系能夠與化學(xué)藥站在同一標(biāo)準(zhǔn)之下。

分析指出，呼吸道疾病具有高發(fā)病率、強(qiáng)季節(jié)性和龐大患者基數(shù)的特點(diǎn)，市場(chǎng)空間穩(wěn)定且廣闊。2025年四季度，感冒藥及相關(guān)診療需求有望超出預(yù)期，隨著社會(huì)庫(kù)存逐步出清，具備明確臨床價(jià)值、充足產(chǎn)能彈性和高效渠道協(xié)同的企業(yè)將展現(xiàn)出更強(qiáng)的業(yè)績(jī)韌性。(本文首發(fā)證券之星，作者|劉鳳茹)

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       原文標(biāo)題 : 流感需求集中釋放催生藥企“矩陣式”響應(yīng)，康緣藥業(yè)等藥企多維布局筑牢健康防線