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達芬奇全球裝機破1.1萬臺，營收激增19%！直觀醫(yī)療2025Q4中國區(qū)市場如何？

2026-01-26 11:36

美東時間1月22日，直觀醫(yī)療（Intuitive Surgical）公布了2025財年第四季度Q4財報。數(shù)據(jù)顯示，公司2025Q4營收達28.7億美元，較2024年同期的24.1億美元增長19%。利潤方面，無論是GAAP還是非GAAP口徑下的凈利潤和每股收益，均實現(xiàn)了同比雙位數(shù)增長。

這一增長主要由全球手術(shù)量的顯著提升以及達芬奇手術(shù)系統(tǒng)裝機量的持續(xù)擴張共同驅(qū)動，反映出公司在全球微創(chuàng)外科領(lǐng)域的穩(wěn)固領(lǐng)導地位與市場需求韌性。

第四季度，達芬奇系統(tǒng)與Ion腔內(nèi)系統(tǒng)合計完成的全球手術(shù)量同比增長約18%，達芬奇手術(shù)量增長約17%，Ion手術(shù)量更是大幅增長44%。手術(shù)量的活躍直接拉動了耗材收入，器械及配件營收同比增長17%至16.6億美元。

同時，公司本季度全球共投放532臺達芬奇手術(shù)系統(tǒng)（去年同期為493臺），其中代表最新技術(shù)的達芬奇5（DV 5）系統(tǒng)投放達303臺，同比增長顯著。截至2025年12月31日，達芬奇手術(shù)系統(tǒng)全球累計裝機量突破歷史記錄，增至11,106臺（凈增長12%）；Ion系統(tǒng)裝機量增至995臺（凈增長24%）；系統(tǒng)營收也隨之增長20%至7.86億美元。

此外，公司現(xiàn)金儲備充裕，期末現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物及投資總額達90.3億美元。本季度增加6億美元，增長主要來自經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金，部分被普通股回購及資本支出所抵消。

然而，在備受關(guān)注的中國市場方面，盡管公司長期戰(zhàn)略未變，但短期競爭格局的變化正帶來新的挑戰(zhàn)與調(diào)整。公司在中國“十四五”規(guī)劃長期布局的有序落實下，根據(jù)國家配額，截至2025年9月30日，公司已通過規(guī)劃成功安裝146臺達芬奇系統(tǒng)。整個第四季度，達芬奇在中國裝機17臺（去年同期裝機20臺），略低于預期，截至2025年12月31日，達芬奇系統(tǒng)在華歷史總裝機量超過500臺。目前，全國范圍內(nèi)的配置證發(fā)放已進入收尾階段，為后續(xù)銷售提供了明確的政策框架。

然而，本季度中國市場劇變，短期業(yè)績承壓。管理層在本季度業(yè)績會上明確指出，第四季度中國裝機量略低于預期，其主要原因是本土機器人公司數(shù)量持續(xù)增加，省級招標過程中的價格競爭空前激烈，且部分地區(qū)出現(xiàn)傾向于本土供應商的政策導向。面對迅速升溫的競爭，直觀醫(yī)療的應對策略清晰。

管理層強調(diào)，盡管許多本土競爭對手的產(chǎn)品架構(gòu)與達芬奇Xi系統(tǒng)相似，但直觀醫(yī)療的核心優(yōu)勢在于其經(jīng)過全球驗證的成熟技術(shù)平臺、強大的本土臨床支持團隊以及從培訓到服務的完整生態(tài)系統(tǒng)。同時還透露，在“十四五”配額中，仍有約273臺系統(tǒng)的銷售機會。