文 ｜ 謝澤鋒

上市三天，股價翻倍，市值一度突破3000億港元。在一片質(zhì)疑聲中，頭頂“AI第一股”的光環(huán)，商湯科技上市后的股價表現(xiàn)出乎不少人的意料。

商湯上市后的火熱，很自然地讓投資者們對“AI四小龍”中其他三家（曠視、云從和依圖）的資本征途充滿期待。尤其是折戟港股后轉(zhuǎn)戰(zhàn)科創(chuàng)板的曠視科技，有希望成為四小龍中第二家上市的AI公司。

不過，巨額的研發(fā)支出，持續(xù)的業(yè)績虧損，AI商業(yè)化前景不明等問題，一直是籠罩在AI企業(yè)頭上揮之不去的烏云。

具體到曠視科技，其與大股東螞蟻集團合作的合規(guī)性（涉及到人臉識別數(shù)據(jù)），一直頗受監(jiān)管關(guān)注。此外，曠視2018年營業(yè)收入與兩年前相比大幅下調(diào)了5．73億元，這兩個問題被證監(jiān)會反復追問，成為其上市最后關(guān)頭的“攔路虎”。

遭遇注冊階段罕見的二輪問詢，面對更加嚴格的數(shù)據(jù)監(jiān)管環(huán)境，在素來注重盈利的A股市場，曠視科技的上市之路就如同整個AI產(chǎn)業(yè)的商業(yè)化前景一樣，注定不會一路坦途。

01 罕見的二輪問詢

查閱證監(jiān)會多輪問詢的問題來看，營收和數(shù)據(jù)安全問題是曠視科技最大的兩個“疑點”。

曠視科技已于2021年9月9日過會，拿到了夢寐以求的“門票”，但過會并不意味著可以最終上市。在上市之旅只差臨門一腳時，曠視遭遇了注冊階段罕見的二輪問詢。

2021年9月30日，曠視科技提交了科創(chuàng)板注冊申請，隨后在10月28日收到證監(jiān)會下發(fā)的意見落實函，該文件要求曠視進一步說明關(guān)于同行業(yè)、研發(fā)、小貸類客戶、員工持股及高管等共計八大問題。

但經(jīng)過兩個月的準備后，曠視長達100頁的回復，依舊沒有打消證監(jiān)會的疑慮。12月29日，證監(jiān)會便再次就營收、公允價值及數(shù)據(jù)問題發(fā)問。截至2022年1月8日，曠視科技還未回復。

一般而言，通過上交所審核進入注冊階段的擬科創(chuàng)板企業(yè)，意味著已經(jīng)通過了監(jiān)管層多輪考驗。走到注冊這一步，妨礙其上市的絕大部分質(zhì)疑和“瑕疵”基本完成了整改和解釋。

往往證監(jiān)會在對擬注冊的企業(yè)再進行一輪問詢后便可獲得上市，注冊階段遭受二輪追問的企業(yè)，歷史上屈指可數(shù)。曠視則不幸位列其中。

查閱證監(jiān)會多輪問詢的問題來看，營收和數(shù)據(jù)安全問題是曠視科技最大的兩個“疑點”。

首先，與兩年前曠視向港交所遞交的上市申請相比，此次A股上市的招股書中對業(yè)績進行了“大洗澡”。

其中，2018年的營業(yè)收入由兩年前的14．27億元大幅銳減至8．54億元，足足相差了5．73億元之多。這也導致毛利縮水3．98億，應(yīng)收賬款則減少4．51億，而存貨增加了近9000萬。

根據(jù)招股書，曠視科技2018年、2019年和2020年的營收分別為8．54億元、12．60億元和13．91億元。而如果按照2018年14．27億元的營收計算，其近三年的收入則呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，這與高科技公司的高成長屬性嚴重不符，也會影響到未來的發(fā)展預期和投資者信心。

曠視科技解釋稱財務(wù)數(shù)據(jù)大幅調(diào)整是因為“新收入準則實施時間不同”、“項目制合同業(yè)務(wù)兩地實務(wù)處理上的差異”及“收入確認具體適用政策的調(diào)整”所導致。

但這并未打消證監(jiān)會的質(zhì)疑，在第二輪問詢中，證監(jiān)會便要求曠視從重大合同、會計準則合規(guī)性及對2019年、2020年和2021年營業(yè)收入和凈利潤的影響等方面，做出進一步的解釋。

其次，與大股東阿里、螞蟻集團的關(guān)系，以及數(shù)據(jù)使用的合規(guī)性，也是證監(jiān)會追問的焦點。

公開數(shù)據(jù)顯示，阿里系為曠視第一大機構(gòu)股東，螞蟻集團全資子公司API（HONGKONG） 持有曠視科技15．08％股權(quán)，淘寶中國持有曠視科技14．33％股份；二者合計持股接近30％。

此前，阿里系企業(yè)一直是曠視重要的客戶，還曾因為李開復的“口誤”風波，引發(fā)螞蟻集團和曠視緊急“辟謠”，螞蟻集團聲稱其“從未提供任何人臉數(shù)據(jù)給曠視科技，目前雙方已無相關(guān)業(yè)務(wù)合作”。

盡管在2020年前三季度，阿里系企業(yè)已退出曠視科技前五大客戶之列，但在最新的問詢中，證監(jiān)會要曠視說明與螞蟻集團的具體合作內(nèi)容，包括數(shù)據(jù)的使用方式和合規(guī)性。

問詢能夠追溯曠視既往業(yè)務(wù)的合規(guī)性，由此足見證監(jiān)會對數(shù)據(jù)安全合規(guī)、用戶隱私問題的高度重視。

敏感數(shù)據(jù)使用的合規(guī)性問題，一直是監(jiān)管層對互聯(lián)網(wǎng)及高科技企業(yè)監(jiān)管的重中之重，也極有可能成為曠視上市最后關(guān)頭的“攔門虎”。如果曠視的二次問詢回復無法做出合理解釋、滿足監(jiān)管要求，曠視的上市之路有可能會就此終結(jié)。