最近特斯拉開了其2025年第四季度財報電話會議，里面透露了特斯拉已經(jīng)從單純汽車銷售的模式，轉(zhuǎn)向Physical AI以及訂閱收費模式的思路和路徑。

特斯拉之前是引領(lǐng)了電動汽車的發(fā)展，現(xiàn)在又開始引領(lǐng)了Physical AI的發(fā)展了。特斯拉的電話會議信息一直值得關(guān)注，各家也是爭相像素級的解讀，本文分享特斯拉2025 Q4 財報電話會議核心信息，和Vehicle的解讀，如果大家希望像素級解讀可以點擊中文完整對話文字稿《特斯拉2025 Q4 財報電話會議中文完整會議文字稿》。

財務(wù)和銷量方面，特斯拉算是各種下降：

全年總營收： 948 億美元，同比下降 3% 。汽車業(yè)務(wù)收入695億美元同比下降10%。但儲能和能源業(yè)務(wù)同比增長27%至127億美元，服務(wù)業(yè)務(wù)同比增長19%至125億美元。

銷量方面：全年交付量，約 163.6 萬輛，同比下降 9% 。Q4 交付量： 41.8 萬輛，同比下降 16%，也就是特斯拉當前產(chǎn)品組合的交付持續(xù)下跌。

全年凈利潤 (GAAP)： 37.94 億美元，同比下降 46% 。其中Q4 凈利潤 (GAAP) 8.4 億美元，同比下降 61%，如果沒有監(jiān)管部門的5.24億美元補貼，特斯拉的Q4會更慘 。另一個情況是 Q4 運營支出增加了 39%，達到 36 億美元，主要受 AI、研發(fā)項目以及 SG&A（銷售及管理費用）增加的驅(qū)動 。

對于銷量和財務(wù)來講，特斯拉已經(jīng)是連續(xù)第二年交付量和盈利下滑，而全球電動汽車市場卻持續(xù)增長�，F(xiàn)在，全球最大電動汽車制造商的寶座已經(jīng)是比亞迪。其曾經(jīng)行業(yè)領(lǐng)先的利潤率也正受到來自中國競爭對手的壓力。

這些可能也促使，馬斯克抓緊換故事了。

戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型與新使命：

會議開頭，馬斯克定了個基調(diào)，將特斯拉的使命更新為“建設(shè)一個富足非凡的世界”（Build a World of Amazing Abundance），旨在通過AI和機器人技術(shù)實現(xiàn)全民高收入的未來。

特斯拉之前的使命是“加速世界向可持續(xù)能源的轉(zhuǎn)型”（To accelerate the world's transition to sustainable energy）。這一使命旨在通過電動汽車、太陽能板和儲能解決方案，推動全球能源結(jié)構(gòu)從化石燃料轉(zhuǎn)向清潔能源。

如果這樣的話，確實如馬斯克說的，中國算是真正全面實踐了這個使命。

而特斯拉的這個使命，落地的方向是公司業(yè)務(wù)全面轉(zhuǎn)向AI與機器人，特斯拉正從單純的電動汽車制造商轉(zhuǎn)型為AI和機器人巨頭，未來的核心增長動力將來自自動駕駛軟件和Optimus機器人，這些Physcial AI。

汽車產(chǎn)品線重大調(diào)整：

落地這些戰(zhàn)略，那么馬斯克宣布了一系列的產(chǎn)品調(diào)整和落地方向。

首先，停產(chǎn)Model S/X：特斯拉宣布將于2026年第一季度逐步停止Model S和Model X的生產(chǎn)，這兩款車也改停產(chǎn)了，加起來一年一萬出頭一點的銷量。原Fremont工廠的Model S/X的生產(chǎn)線將被改造成Optimus機器人工廠，長期目標是年產(chǎn)100萬臺Optimus機器人。

加快Cybercab（Robotaxi）的投產(chǎn)，馬斯克表示預計2026年4月開始生產(chǎn)Cybercab（Robotaxi）。無方向盤和踏板，設(shè)計用于高強度使用（每周50-60小時），成本極低。產(chǎn)量預計將最終超過所有其他車型總和。

新一代Roadster：希望在2026年4月發(fā)布。

至于其他產(chǎn)品Model 3/Y沒有新計劃，Cybertruck暫時維持并不會像之前說的,特斯拉將會生產(chǎn)一款外觀更傳統(tǒng)的皮卡。

所以對于汽車產(chǎn)品來講，特斯拉接下來的增長算是全部壓在現(xiàn)有Model 3/Y 和未來的Cybercab上面。

Physcial AI的FSD與人形機器人Optimus：

Phscial AI的重頭戲，F(xiàn)SD 和 人形機器人。

自動駕駛（FSD）與車隊運營，無人監(jiān)管FSD進展：特斯拉已經(jīng)在奧斯汀實現(xiàn)了無安全員、無跟隨車的完全無人駕駛測試，根據(jù)電話會議內(nèi)容，特斯拉目前有500多輛收費的Robotaxi在運行，馬斯克表示這些Robotaxi可能每個月翻一番，它會呈指數(shù)級增長。預計到2026年底，將自動駕駛拓展到美國大約1/4到一半的地區(qū)，當然，這還要取決于監(jiān)管部門的批準。

現(xiàn)在特斯拉的FSD全球付費用戶達110萬。特斯拉已經(jīng)在本月中旬的時候宣布FSD全面轉(zhuǎn)向訂閱模式,每個月99美元，不再支持買斷。同時1月29特斯拉對于已花了6000美金購買增強型自動駕駛 (EAP) 的車主（基本自動駕駛、EAP 和 FSD 之間的區(qū)別）升級FSD僅僅只需要49美元每個月。

此外，馬斯克表示未來推出類似“Airbnb”的車隊模式，車主可隨時將車輛加入或移出特斯拉自動駕駛車隊以賺取收益。

所以，特斯拉的FSD將全面轉(zhuǎn)向訂閱模式，這算是將特斯拉全面轉(zhuǎn)型成蘋果這類軟硬一體的公司業(yè)務(wù)模式了，不管Model 3/Y甚至Cybercab（移動出行工具類同網(wǎng)絡(luò)通訊工具）都是FSD（移動出行服務(wù)類同通訊和云服務(wù)）的硬件載體，硬件載體銷售疊加FSD駕駛服務(wù)訂閱費。

機器人（Optimus），雖然馬斯克一再強調(diào)，Optimus 計劃年產(chǎn)100萬臺，會比汽車業(yè)務(wù)大很多，但根據(jù)Q4的電話會議內(nèi)容，現(xiàn)在Optimus并沒有在工廠真正執(zhí)行工作，只是被用戶研究和學習。

具備通用學習能力（根據(jù)馬斯表述其人形機器人可以通過觀察人類行為、通過語言教育或者視頻學習）的Optimus Gen 3，預計今年中旬左右發(fā)布。如果能這樣，基本上算是真正類人了，人類成長不也是不斷被教育，看和實踐學習么。

對于Optimus的生產(chǎn)和爬產(chǎn)時間，通過馬斯克話語看應(yīng)該目前變數(shù)很大，因為馬斯克一直表示Optimus的供應(yīng)鏈完全是全新的，Optimus的現(xiàn)有供應(yīng)鏈中沒有任何現(xiàn)成的東西。一切都是按照物理學的基本原理設(shè)計的，Optimus的生產(chǎn)爬坡曲線（通常的S型曲線）會比那些至少部分依賴現(xiàn)有供應(yīng)鏈的產(chǎn)品要長得多。

所以對于Optimus現(xiàn)在重點是要把產(chǎn)品搞出來。至于商業(yè)模式并沒有提起，但估計同樣會是硬件購買費+軟件訂閱費方式。

xAI 合作與Gork整合,特斯拉確認對xAI的投資是戰(zhàn)略計劃的一部分，預計投資20億美金。為啥？

最近FSD 與 Gork的整合控車體驗已經(jīng)很明確，Gork不但可以作為汽車交互的入口，未來特斯拉還是指望Grok模型將作為“指揮家”，用于管理未來數(shù)千萬輛自動駕駛汽車和數(shù)百萬臺Optimus機器人的龐大車隊，優(yōu)化效率。

戰(zhàn)略的后勤保障：

為了保障戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)型和成功，按照馬斯克的原話“確保自動駕駛汽車和人形機器人能夠大規(guī)模量產(chǎn)，并且應(yīng)對地緣政治風險�！�2026年特斯拉預計支出將超過200億美元用于6家工廠的建設(shè)。

鋰精煉廠— 位于Texas Robstown/Corpus Christi附近，馬斯克號稱“美國最大鋰精煉廠”，目標30 GWh等效產(chǎn)能。

LFP電池工廠 — 主要在Nevada（Gigafactory Nevada）計劃2026年開始生產(chǎn)（Q1或上半年）。是Tesla與寧德時代合作本地化LFP電芯，主要供能源存儲（Powerwall/Megapack）和低成本車型。初始產(chǎn)能7-10 GWh/年，計劃擴展。

Cybercab生產(chǎn)廠 — 主要在Giga Texas（Austin）生產(chǎn)線工具安裝中，目標通過（unboxed工藝）年產(chǎn)數(shù)百萬輛（多工廠）

Tesla Semi生產(chǎn)廠 — 專用廠在Nevada（Gigafactory Nevada旁新建筑）建設(shè)接近完成（tooling/construction）。生產(chǎn)線設(shè)備安裝中，第一批“online builds”計劃2026上半年，量產(chǎn)爬坡在下半年。早期交付給PepsiCo等客戶繼續(xù)積累數(shù)據(jù)。目標年產(chǎn)5萬輛。

新Megafactory（新巨型工廠，用于能源存儲）— Houston/Brookshire, Texas（第三座Megafactory），建設(shè)中（ground broken，投資近2億美元）。前身倉庫改造，設(shè)備安裝啟動。Megapack 3/Megablock生產(chǎn)計劃2026年開始（late 2026或上半年）。最高50 GWh/年。

Optimus工廠— Fremont工廠（Model S/X生產(chǎn)線改造）改造啟動中（retooling）。Gen 3 Optimus（最新手部設(shè)計）計劃Q1揭曉，是首個量產(chǎn)版。首批生產(chǎn)線安裝中。目標該空間年產(chǎn)100萬臺。未來Giga Texas將建更高容量線（Optimus V4，目標千萬級）。

除了這200億美元投資額之外，特斯拉還對太陽能電池制造廠和半導體芯片制造廠投資。

自建晶圓廠（Terafab）：埃隆·馬斯克和高管團隊強調(diào)，為了應(yīng)對未來3-4年的芯片產(chǎn)能瓶頸（特別是內(nèi)存）及地緣政治風險，特斯拉必須在美國自建集邏輯、存儲和封裝于一體的萬億級晶圓廠，馬斯克認為未來對于AI 存儲的產(chǎn)能迫切度可能高于算力芯片，這個和當前汽車行業(yè)芯片漲價邏輯類似，今年汽車行業(yè)對于存儲的渴求程度會很高。

AI芯片：目前專注于AI5芯片設(shè)計，預計一年內(nèi)推出AI6。短期內(nèi)芯片將全部自用，不向外銷售，不過當前AI5還沒有出，AI6就在一年內(nèi)推出，這讓AI5好尷尬。

特斯拉表示，對于太陽能電池板方面，其致力于實現(xiàn)每年100吉瓦的太陽能電池產(chǎn)量，并整合從原材料到成品太陽能電池板的整個供應(yīng)鏈。

對于特斯拉的戰(zhàn)略護航，特斯拉抓住能源電池，算力芯片等產(chǎn)品技術(shù)地緣可控的方式來保障。不過，特斯拉Optimus的零部件倒是一個謎，地緣政治下北美有這么完善的供應(yīng)鏈？

結(jié)語：分道揚鑣的十字路口

對于全球汽車產(chǎn)業(yè)而言，此刻或許正面臨一個歷史性的分水嶺： 向左走，是極致的“制造業(yè)邏輯”——像比亞迪一樣，依托強大的供應(yīng)鏈整合能力，卷成本、卷規(guī)模、卷配置，將工業(yè)品的性價比做到極致，成為當之無愧的“制造之王”； 向右走，是極致的“硅基邏輯”——像特斯拉此刻正在做的，將硬件貶值為單純的“AI容器”，通過Subscription（訂閱）出售“算力”與“勞動力”（Robotaxi和Optimus），試圖成為掌握Physical AI的“硅基領(lǐng)主”。

對于汽車行業(yè)的我們或許該重新思考一個問題：

下一個時代的王者，究竟是那些還在苦練“造車神功”的卷王，還是這個試圖把物理世界變成“App Store”的瘋狂賭徒？

這場豪賭的結(jié)局，或許也將徹底重新定義“汽車工業(yè)”四字。對此，你怎么看？歡迎在評論區(qū)留下你的觀點。

參考資料以及圖片

特斯拉2025 Q4財報ppt

*未經(jīng)準許嚴禁轉(zhuǎn)載和摘錄-

       原文標題 : 全面轉(zhuǎn)向Physical AI以及訂閱商業(yè)模式：特斯拉全新戰(zhàn)略解讀