在自動(dòng)駕駛商業(yè)化版圖中，一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域正悄然迎來爆發(fā)期——無人礦卡。與仍在城市道路上反復(fù)驗(yàn)證的Robotaxi不同，礦山無人駕駛已成為當(dāng)前自動(dòng)駕駛領(lǐng)域商業(yè)化成熟度最高、放量速度最快的細(xì)分賽道。

在這股規(guī)�；�落地的浪潮背后，一場(chǎng)關(guān)于商業(yè)模式"輕"與"重"的深刻變革正在上演。這不僅關(guān)乎企業(yè)的現(xiàn)金流安全與盈利路徑，更將重塑整個(gè)礦區(qū)無人駕駛產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局。

01. 礦山場(chǎng)景：自動(dòng)駕駛的"應(yīng)許之地"

為何無人礦卡能率先跨越商業(yè)化的鴻溝？答案在于場(chǎng)景的特殊性。

露天礦山具備封閉、低速、強(qiáng)規(guī)則、高重復(fù)的特征：作業(yè)區(qū)域相對(duì)固定，不涉及復(fù)雜的社會(huì)交通博弈，運(yùn)行路線清晰穩(wěn)定，幾乎完美匹配當(dāng)前自動(dòng)駕駛系統(tǒng)的能力邊界。更重要的是，礦山運(yùn)輸長(zhǎng)期面臨"三座大山"：安全風(fēng)險(xiǎn)高、招工難度大、運(yùn)營(yíng)成本高。據(jù)測(cè)算，一旦發(fā)生安全事故導(dǎo)致停產(chǎn)，礦山損失可達(dá)數(shù)百萬甚至上千萬元。

政策紅利同樣不可忽視。2024年，國(guó)家礦山安監(jiān)局等七部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于深入推進(jìn)礦山智能化建設(shè)促進(jìn)礦山安全發(fā)展的指導(dǎo)意見》，明確提出到2026年全國(guó)煤礦智能化產(chǎn)能占比不低于60%，危險(xiǎn)繁重崗位智能裝備替代率不低于30%。據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測(cè)，全球礦區(qū)無人駕駛解決方案市場(chǎng)規(guī)模將從2024年的7億美元飆升至2030年的81億美元，復(fù)合年增長(zhǎng)率高達(dá)51.0%。但規(guī)�；�落地背后，商業(yè)模式的選擇成為決定企業(yè)生死的關(guān)鍵分水嶺。

當(dāng)前，礦區(qū)無人駕駛解決方案主要分為兩種商業(yè)模式：TaaS(Transportation as a Service，持車模式)與ATaaS(Autotech as a Service，不持車模式)。

TaaS模式(重資產(chǎn))： 企業(yè)需自行購(gòu)買礦卡并承擔(dān)運(yùn)營(yíng)責(zé)任，涵蓋車輛配置、維護(hù)保養(yǎng)、車隊(duì)管理乃至生產(chǎn)運(yùn)輸?shù)热�鏈條。這種模式雖有助于在早期快速驗(yàn)證技術(shù)可靠性、積累運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，但資本開支巨大，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率低，抗周期能力弱。在TaaS模式下，企業(yè)本質(zhì)上是"運(yùn)輸運(yùn)營(yíng)商"而非"技術(shù)服務(wù)商"。

ATaaS模式(輕資產(chǎn))： 由下游客戶(礦業(yè)公司或工程承包商)自行購(gòu)買或租賃礦卡，企業(yè)僅提供無人駕駛系統(tǒng)、調(diào)度平臺(tái)及持續(xù)運(yùn)維支持，按服務(wù)收費(fèi)。這種模式更考驗(yàn)企業(yè)的技術(shù)實(shí)力與工程化能力，但現(xiàn)金流壓力小，毛利率更高，具備更強(qiáng)的可擴(kuò)展性。

值得注意的是，行業(yè)正經(jīng)歷從"重"向"輕"的集體轉(zhuǎn)型。早期，由于技術(shù)極不成熟，下游合作伙伴多為風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型，要求企業(yè)先證明"沒有風(fēng)險(xiǎn)"才愿意采用。因此，包括易控智駕在內(nèi)的頭部玩家普遍采用TaaS模式，通過自營(yíng)車隊(duì)在真實(shí)場(chǎng)景中打磨技術(shù)、獲取數(shù)據(jù)。

然而，隨著技術(shù)成熟與客戶信任建立，輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型成為必然。易控智駕副總裁林巧坦言："70%-80%的員工是研發(fā)人員，重資產(chǎn)本就不是我們的專長(zhǎng)。"公司將自身定位為"AI司機(jī)"——客戶買車，易控提供駕駛能力，并讓這個(gè)"司機(jī)"從新手成長(zhǎng)為老手。

02. 從輕到重的不同路徑

作為全球最大的礦區(qū)無人駕駛解決方案提供商，易控智駕的商業(yè)模式轉(zhuǎn)型最具代表性。

根據(jù)招股書，2024年易控智駕營(yíng)收達(dá)9.86億元，其中ATaaS模式收入為4.50億元，占比46%；到了2025年前三季度，ATaaS模式營(yíng)收占比進(jìn)一步提升至50%，達(dá)4.61億元，同比增長(zhǎng)267%。與之相對(duì)，TaaS模式車輛僅增加165臺(tái)，而ATaaS模式車輛增加852臺(tái)。

這一轉(zhuǎn)型的背后是現(xiàn)金流壓力的倒逼。早期TaaS模式下，易控智駕需承擔(dān)車輛購(gòu)置、維護(hù)、折舊等巨額資本開支。招股書顯示，2022-2024年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額持續(xù)為負(fù)，分別為-7451.1萬元、-2.51億元、-7.13億元；截至2025年4月30日，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅為6077萬元，而流動(dòng)負(fù)債總額超15.38億元，流動(dòng)比率僅為0.62。

轉(zhuǎn)型ATaaS后，易控智駕的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)顯著改善。2025年前三季度，公司毛利達(dá)到6532.8萬元，已超2024年全年水平。更重要的是，客戶粘性得到驗(yàn)證——首鋼某礦區(qū)從2024年合作至2025年復(fù)購(gòu)兩次，客戶留存率連續(xù)三年保持100%。

與易控智駕"由重轉(zhuǎn)輕"不同，希迪智駕(2025年1月登陸港交所)從一開始就選擇了更輕資產(chǎn)的產(chǎn)品型路線。

希迪智駕將自己定位為"產(chǎn)品型公司"，而非運(yùn)輸運(yùn)營(yíng)商。公司通過銷售自動(dòng)駕駛礦卡(系統(tǒng))及解決方案獲取收入，同一套技術(shù)方案可復(fù)用于各類車輛，具備指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)特性。2022年至2024年，公司收入從3110萬元激增至4.1億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)263.1%；毛利率更是從-19.3%轉(zhuǎn)正至24.7%，標(biāo)志著業(yè)務(wù)模式可行性得到驗(yàn)證。

不過，輕資產(chǎn)模式并未立即帶來盈利。2022-2024年，希迪智駕累計(jì)虧損達(dá)10.99億元，主要源于高強(qiáng)度的研發(fā)投入(2024年研發(fā)支出1.93億元，占收入47.1%)。

作為中國(guó)第二大自動(dòng)運(yùn)輸?shù)V卡解決方案提供商(按2024年出貨量計(jì)算)，伯鐳智能也在2026年初向港交所遞交招股書。2025年前三季度，公司收入達(dá)3.15億元，同比暴增819.9%。

值得注意的是，伯鐳智能同樣面臨盈利難題。盡管營(yíng)收高速增長(zhǎng)，但自動(dòng)駕駛企業(yè)普遍存在"燒錢換市場(chǎng)"的困境，如何在規(guī)模擴(kuò)張與盈利之間取得平衡，是伯鐳智能IPO后必須回答的問題。

無人礦卡企業(yè)集體轉(zhuǎn)向輕資產(chǎn)模式，不僅是財(cái)務(wù)壓力的被動(dòng)應(yīng)對(duì)，更是產(chǎn)業(yè)分工回歸理性的必然選擇。

傳統(tǒng)礦山運(yùn)輸?shù)漠a(chǎn)業(yè)分工中，工程公司采購(gòu)車輛、雇傭司機(jī)，再將運(yùn)力交付給礦區(qū)。北方股份作為主機(jī)廠，正在探索一條"以重帶輕、輕重結(jié)合"的獨(dú)特路徑。

在"重"的層面，北方股份依托其在剛性礦卡(電動(dòng)輪自卸車)領(lǐng)域的絕對(duì)領(lǐng)先地位，為無人駕駛提供硬件載體。其生產(chǎn)的NTE系列電動(dòng)輪礦車覆蓋110-400噸級(jí)，是國(guó)內(nèi)少數(shù)能在高海拔、極寒(-30℃)環(huán)境下實(shí)現(xiàn)批量無人駕駛運(yùn)行的礦車制造商。2024年，公司在包鋼、海螺集團(tuán)等企業(yè)的無人駕駛項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)批量應(yīng)用，實(shí)施和正在布局的無人駕駛礦車數(shù)量超過200臺(tái)，位居全球第三。

在"輕"的層面，北方股份選擇與科技企業(yè)深度綁定，而非自建算法團(tuán)隊(duì)。2025年，又與易控智駕達(dá)成戰(zhàn)略合作，共同推進(jìn)剛性自卸車的前裝與后裝自動(dòng)駕駛解決方案。通過"硬件銷售+技術(shù)服務(wù)分成"的模式，北方股份成功將自身從單純的設(shè)備制造商轉(zhuǎn)型為"智慧礦山系統(tǒng)解決方案提供商"。

03. 未來展望：從技術(shù)驗(yàn)證到生態(tài)構(gòu)建

站在2026年的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，無人礦卡行業(yè)正從技術(shù)驗(yàn)證期邁入規(guī)�；�爆發(fā)的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折。商業(yè)模式的"輕"與"重"之爭(zhēng)，實(shí)則是行業(yè)從"資本密集型"向"技術(shù)密集型"進(jìn)化的縮影。

更深遠(yuǎn)的變革在于電動(dòng)化與智能化的融合。寧德時(shí)代領(lǐng)投易控智駕D輪融資，看重的不僅是無人駕駛技術(shù)，更是"新能源礦卡+換電網(wǎng)絡(luò)"的生態(tài)整合。隨著電動(dòng)礦卡滲透率提升，無人駕駛與新能源的結(jié)合將產(chǎn)生更大的協(xié)同效應(yīng)。

規(guī)�；�落地的號(hào)角已經(jīng)吹響，無人礦卡的商業(yè)化故事，正在從"燒錢換市場(chǎng)"的舊劇本，轉(zhuǎn)向"技術(shù)賦能"的新篇章。而那些能在"輕"與"重"之間找到平衡點(diǎn)，既保持技術(shù)銳度又具備商業(yè)韌性的企業(yè)，終將在這一千億級(jí)市場(chǎng)中占據(jù)制高點(diǎn)。

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       原文標(biāo)題 : 規(guī)模化落地背后：無人礦卡商業(yè)模式的"輕"與"重"