文/阿殼 編輯/蕭何

近日,科大訊飛攜智能辦公設(shè)備亮相位于福州的第三屆數(shù)字中國建設(shè)成果展覽會。據(jù)悉,在本次展覽會上,科大訊飛帶來的為擁有核心技術(shù)的辦公領(lǐng)域新產(chǎn)品:智能筆記本、智能演示器。
在今年八月份公布半年報上,其也是交出了漂亮的成績。在產(chǎn)品和財報上表現(xiàn)雖得不錯,不過背后仍然存在著過度依賴政府補助、產(chǎn)品競爭力不強等不可忽視的問題。

股東頻頻減持

就在今年半年報發(fā)布不久,科大訊飛就發(fā)布了一則關(guān)于大股東減持公司股份的披露公告。該公告顯示:持有科大訊飛12．23%股權(quán)的第一大股東中國移動通信將在8月24日起的半年內(nèi)減持公司1%股權(quán)。

這也是中國移動在持股七年后的首次減持。更耐人尋味的是,其創(chuàng)始人劉慶峰也早已開始減持科大訊飛的股份。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示,2019—2020年,劉慶峰就減持了6000萬股,按照25元左右的減持均價計算,劉慶峰就套現(xiàn)超過15億。而且,不僅僅是劉慶峰減持,公司的多名高管也在近兩年密集減持套現(xiàn)。

看來,中國移動和劉慶峰等公司高管也已意識到了的減持動作或許也是看到了隱藏的危機如此看來, 科大訊飛站在了人工智能的風口上,取得了一定成績,但想要繼續(xù)乘風破浪,還得看其產(chǎn)品是否擁有強大的核心競爭力。

業(yè)績多靠補助

據(jù)其今年八月發(fā)布的半年報數(shù)據(jù)顯示,科大訊飛在今年上半年營收為43．49億,環(huán)比增長7．04%,歸屬凈利潤達到2．58億,同比增長51．56%。
值得注意的是,在科大訊飛的財報數(shù)據(jù)中,除了2．58億元的高額利潤,歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤只有742．5萬元,比上年同期減少了76．53%。

從近幾年的財報數(shù)據(jù)來看,科大訊飛的業(yè)績一直離不開政府的補貼。在2017年,科大訊飛首次出現(xiàn)凈利潤下滑后,18年和19年的凈利潤分別為5．42億元、8．2億元,扣非凈利潤則分別為2．66億元、4．89億元。

其中政府補助分別為2．76億和4．12億,在凈利潤中的占比達到一半左右。也就是說,科大訊飛陷入了上市十余年,總營收逐年增長,凈利潤卻沒有跟著上漲的尷尬境地。

盡管科大訊飛對此的解釋稱:政府補助主要建立在大量的研發(fā)投入基礎(chǔ)上,其前瞻基礎(chǔ)性研究與國家產(chǎn)業(yè)政策相符。但科大訊飛對政府補貼的過度依賴,無疑給自己的盈利能力大打折扣,一旦補貼下降,如今財報上的亮眼數(shù)字恐怕也難以維持會不復(fù)存在。

產(chǎn)品業(yè)務(wù)難突破

在今年八月發(fā)布的半年報數(shù)據(jù)中顯示,其營收增長主要來自于消費者業(yè)務(wù)貢獻。

具體來看,科大訊飛今年上半年C端的消費者業(yè)務(wù)營收達到了16．35億元,占比37．59%,同比增長3．74%,但其同比增幅卻遠低于去年的45．45%。同時,其毛利潤也較去年下滑了7．89%。
但科大訊飛也一直存在著對大客戶的依賴,據(jù)其2019年公告披露的前五大客戶中,中國移動及其下屬公司貢獻了4．81億,占年度銷售額的比例為4．78%,前五大客戶總計銷售額為12．33億,占年度總銷售額的12．24%。

但隨著今年中國移動的減持,其為科大訊飛貢獻的銷售額或許也會有所下降。

此外,訊飛科技在消費者業(yè)務(wù)上也是對接B端比較多,其多個業(yè)務(wù)端口對應(yīng)的是政府類項目的需求。

科大訊飛曾表示“公司業(yè)務(wù)主要面向大型企業(yè)和政府客戶,受項目周期影響,多在第四季度完成交付、驗收,具有較為顯著的周期性特征�！惫�2019年財報中,公司的第四季度實現(xiàn)凈利4．46億元,占全年凈利的54．39%。這使其很有可能陷入某一季度的資金運營周轉(zhuǎn)問題。

政府類客戶多還明顯的區(qū)域性弊端區(qū)域性端,成為科大訊飛未來的不確定性。上數(shù)據(jù)半年科大訊飛總部所在地華東地區(qū)營收為26．08億元,占比擴大至59．96%,相較去年同期的52．54%提升超過7個百分點。

而其他地區(qū)上半年營收總和僅為17．41億元,占比下滑13．21%。其反映出科大訊飛的市場超過一半是反映在華東地區(qū),在其他地方的市場份額依舊很低,在國外的銷售額也僅有3496萬元,僅占營收的0．8%。

在智能硬件業(yè)務(wù)為代表的消費者業(yè)務(wù)上,科大訊飛所表現(xiàn)出來的核心競爭力并不突出。在也智能音箱領(lǐng)域,小愛和小度早已各自占有大部分市場份額,而科大訊飛由與東聯(lián)合開發(fā)的叮咚則還只是個小透明,在市場上沒有什么存在感。

圖源排行榜123網(wǎng)

在同聲翻譯領(lǐng)域,隨著有道、準兒、搜狗翻譯筆、等品牌的加入,也早已不是科大訊飛一家獨大的時風光時期。據(jù)排行榜123網(wǎng)今年八月發(fā)布的翻譯機十大品牌排行數(shù)據(jù)顯示,科大訊飛已排在了第六位。

面對股東的頻頻減持,未來科大訊飛仍需在產(chǎn)品上下功夫,早日擺脫對補貼的依賴。