《投資者網(wǎng)》丁琬瓔

乘坐ChatGPT這一“航班”，漢王科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“漢王科技”，002362.SZ）年內(nèi)股價(jià)“起飛”，成為近期熱點(diǎn)。

自今年春節(jié)后，漢王科技1月30日至2月7日期間斬獲7個(gè)漲停，又因“2023年2月28日至3月2日連續(xù)三個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)格漲幅累計(jì)偏離達(dá)到20.53%。自2023年1月30日至今，股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)133.62%。”收到深交所的關(guān)注函。

漢王科技3月6日的回復(fù)公告中提示了11項(xiàng)投資風(fēng)險(xiǎn)，并提到，NLP技術(shù)及業(yè)務(wù)尚處于成長(zhǎng)期，業(yè)務(wù)占比不高，相關(guān)業(yè)務(wù)未來(lái)經(jīng)營(yíng)成果受團(tuán)隊(duì)努力程度、政府相關(guān)投入、市場(chǎng)開(kāi)拓不及預(yù)期、項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度不及預(yù)期等多方面不確定因素影響。

股價(jià)“異動(dòng)”1月內(nèi)收2封關(guān)注函

不到1個(gè)月收到2封關(guān)注函，ChatGPT大牛股漢王科技被深交所“關(guān)注”。

公開(kāi)資料顯示，漢王科技成立于1998年，于2010年登陸深交所，是一家擁有文本圖像識(shí)別、自然語(yǔ)言處理、生物特征識(shí)別、智能視頻分析、智能人機(jī)交互等人工智能產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵技術(shù)的高科技公司，目前已形成文本大數(shù)據(jù)、筆智能交互、人臉及生物特征識(shí)別、AI智能終端四大主要業(yè)務(wù)板塊。

春節(jié)以來(lái)，當(dāng)ChatGPT智能聊天機(jī)器人“光速出圈”，漢王科技也受到關(guān)注，股價(jià)隨之上漲。

數(shù)據(jù)顯示，自2023年1月30日（農(nóng)歷春節(jié)后的第一個(gè)交易日）至2月7日期間斬獲7個(gè)漲停，此外，漢王科技在1月30日收獲第一個(gè)漲停板后，接受了一家基金的調(diào)研，并與多家機(jī)構(gòu)進(jìn)行了線上會(huì)談，主要問(wèn)題繼續(xù)圍繞人工智能方面的技術(shù)，其中也包括ChatGPT，緊隨其后的是股價(jià)繼續(xù)一路飆升。

隨后，深交所發(fā)來(lái)關(guān)注函，并提到：“你公司在互動(dòng)易平臺(tái)回復(fù)投資者稱(chēng)，公司在自然語(yǔ)言理解技術(shù)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)NLP）領(lǐng)域處于業(yè)內(nèi)領(lǐng)先地位。”要求漢王科技說(shuō)明NLP業(yè)務(wù)的具體產(chǎn)品、應(yīng)用情況、研發(fā)投入及相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

通過(guò)翻看Wind顯示的投資者問(wèn)答記錄不難發(fā)現(xiàn)，漢王科技的回復(fù)中“先行者”、“領(lǐng)先地位”的字樣并不少見(jiàn)。

漢王科技2月10日的回復(fù)公告中表示，目前公司在NLP方面的技術(shù)范圍已覆蓋包括文本分類(lèi)、信息抽取、知識(shí)抽取、機(jī)器問(wèn)答、文本生成等各個(gè)子技術(shù)領(lǐng)域。

不過(guò)，距離上一封關(guān)注函回復(fù)公告發(fā)布還不到1個(gè)月的時(shí)間，漢王科技因“在2023年1月30日至3月2日間，累計(jì)漲幅達(dá)133.62%”又收關(guān)注函。

值得一提的是，深交所在本次關(guān)注函中提醒漢王科技應(yīng)合理、謹(jǐn)慎、客觀回復(fù)互動(dòng)易、投資者關(guān)系活動(dòng)等提問(wèn)，并要求“說(shuō)明你公司控股股東及實(shí)際控制人是否計(jì)劃對(duì)你公司進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)重組以及其他對(duì)公司有重大影響的事項(xiàng)”和“核查控股股東、實(shí)際控制人，董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其直系親屬是否存在買(mǎi)賣(mài)你公司股票的行為，是否存在涉嫌內(nèi)幕交易的情形”。

事實(shí)上，漢王科技自2月以來(lái)曾經(jīng)歷多次股東減持，其中既包含河南黃河計(jì)算機(jī)系統(tǒng)有限公司、巨能資本管理有限公司，還包含公司董事李遠(yuǎn)志的配偶、公司董事、總裁朱德永的配偶。

在3月7日的回復(fù)公告中，漢王科技表示，公司經(jīng)自查不存在違反信息公平披露的情形。未發(fā)現(xiàn)近期公共傳媒報(bào)道了可能或已經(jīng)對(duì)本公司股票交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響的未公開(kāi)重大信息；公司已披露的經(jīng)營(yíng)情況、內(nèi)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境未發(fā)生重大變化；公司、控股股東和實(shí)際控制人不存在關(guān)于本公司的應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)，或處于籌劃階段的重大事項(xiàng)；股票異常波動(dòng)期間，控股股東、實(shí)際控制人不存在買(mǎi)賣(mài)公司股票的情形。

此前，有投資人士表示，只要題材有相關(guān)性，游資就會(huì)蜂擁入場(chǎng)，甚至與公司是否實(shí)際擁有業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)。此外，目前國(guó)內(nèi)的大多數(shù)ChatGPT相關(guān)概念公司并沒(méi)有ChatGPT相關(guān)的核心技術(shù)，也構(gòu)建不了強(qiáng)大的算力、模型與數(shù)據(jù)庫(kù)等，股價(jià)表現(xiàn)或許只是短期結(jié)果。

數(shù)據(jù)顯示，自1月30日（農(nóng)歷春節(jié)后的第一個(gè)交易日）18.41元/股的收盤(pán)價(jià)，至3月2日上漲至40.24元/股的最高點(diǎn)后又有調(diào)整，綜合來(lái)看，截至3月7日收盤(pán)34.75元/股，漢王科技股價(jià)自春節(jié)后漲幅達(dá)89%。

NLP業(yè)務(wù)處于“成長(zhǎng)期”

官網(wǎng)顯示，漢王科技給自己的定位是國(guó)內(nèi)人工智能產(chǎn)業(yè)的先行者，而ChatGPT智能聊天機(jī)器人與漢王科技的NLP又有什么關(guān)系？

對(duì)于自然語(yǔ)言處理（NLP，Natural Language Processing），漢王科技在投資者互動(dòng)平臺(tái)回復(fù)“ChatGPT和公司有哪些關(guān)聯(lián)和區(qū)別”時(shí)表示，ChatGPT是NLP領(lǐng)域的大型通用模型，公司目前基于自身在NLP（自然語(yǔ)言理解技術(shù)）技術(shù)領(lǐng)域的全面性以及長(zhǎng)期在行業(yè)端的深耕，在垂直細(xì)分行業(yè)根據(jù)客戶(hù)的數(shù)據(jù)特點(diǎn)、業(yè)務(wù)需求、部署環(huán)境及成本負(fù)擔(dān)能力等研發(fā)相關(guān)產(chǎn)品，并通過(guò)項(xiàng)目磨煉，為行業(yè)客戶(hù)提供滿(mǎn)足需求、輸出結(jié)果精準(zhǔn)性較高的專(zhuān)業(yè)化模型，目前公司相關(guān)業(yè)務(wù)涉及的垂直行業(yè)主要有人文、檔案、司法、金融等專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域。二者在產(chǎn)品設(shè)計(jì)出發(fā)點(diǎn)、應(yīng)用對(duì)象及范圍以及規(guī)模性等方面有較大差異。

公司轉(zhuǎn)型人工智能領(lǐng)域，目前主要產(chǎn)品包括筆智能交互、文本大數(shù)據(jù)、AI終端和人臉識(shí)別幾大類(lèi)，其N(xiāo)LP、OCR識(shí)別技術(shù)歸類(lèi)在文本大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)中。

根據(jù)漢王科技2022年中報(bào)，漢王科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成如下圖所示。

漢王科技表示，目前在NLP領(lǐng)域的技術(shù)范圍主要覆蓋文本分類(lèi)、信息抽取、知識(shí)抽取、機(jī)器問(wèn)答、文本生成等子技術(shù)領(lǐng)域，NLP技術(shù)及業(yè)務(wù)尚處于成長(zhǎng)期，業(yè)務(wù)占比不高。

2022年上半年，漢王科技營(yíng)收5.93億元，其中，文本大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7797.95萬(wàn)元，同比下滑7.14%，而在其中包含NLP技術(shù)的文本大數(shù)據(jù)銷(xiāo)售收入僅有3616.39萬(wàn)元，占總收入的6.10%。

而2019年至2021年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.05億元、15.55億元和16.13億元，其中使用NLP技術(shù)的產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的項(xiàng)目總收入分別為5596.55萬(wàn)元、6639.38萬(wàn)元和1.34億元，占比均不超過(guò)8%。

簡(jiǎn)言之，從2019年至2022年上半年，漢王科技NLP相關(guān)業(yè)務(wù)占比不超過(guò)8%。

漢王科技表示，ChatGPT大型通用模型研發(fā)與訓(xùn)練成本高昂，進(jìn)入門(mén)檻極高，基本上是大公司的專(zhuān)屬。公司也并未進(jìn)行大型通用模型的研發(fā)與訓(xùn)練的投入，只是基于NLP相關(guān)技術(shù)在細(xì)分領(lǐng)域根據(jù)客戶(hù)需求、部署環(huán)境及成本負(fù)擔(dān)能力等研發(fā)相關(guān)產(chǎn)品。

就研發(fā)費(fèi)用投入來(lái)看，2019年至2022年上半年，漢王科技在包含NLP技術(shù)的文本大數(shù)據(jù)研發(fā)投入僅分別為1997.79萬(wàn)元、2009.59萬(wàn)元、2931.83萬(wàn)元和1540.37萬(wàn)元。而同期公司綜合研發(fā)費(fèi)用分別為1.30億元、1.44億元、1.83億元和1.34億元，包含NLP技術(shù)的文本大數(shù)據(jù)研發(fā)費(fèi)用的投入占比并不顯著。

簡(jiǎn)言之，尚處于成長(zhǎng)期，業(yè)務(wù)占比不高的NLP技術(shù)及業(yè)務(wù)，卻使得漢王科技的股價(jià)乘坐“ChatGPT飛船”一路猛漲，那么問(wèn)題來(lái)了，其主營(yíng)業(yè)務(wù)的基本盤(pán)又表現(xiàn)如何？

2014年以來(lái)首次預(yù)虧

雖然年內(nèi)股價(jià)一路高歌猛進(jìn)，但漢王科技卻迎來(lái)了2014年以來(lái)的首次預(yù)虧的公告。

1月中旬，漢王科技發(fā)布2022年業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2022年度歸母凈利潤(rùn)虧損14000萬(wàn)元至9800萬(wàn)元，上年同期為盈利5409.49萬(wàn)元。

漢王科技在上述業(yè)績(jī)預(yù)告對(duì)業(yè)績(jī)變動(dòng)的主要原因概括為如下幾點(diǎn)：

一方面，受新冠疫情、俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)、海外高通脹等影響，公司海外數(shù)字繪畫(huà)業(yè)務(wù)市場(chǎng)不及預(yù)期，營(yíng)業(yè)收入同比下降；同時(shí)，國(guó)內(nèi)受疫情反復(fù)、經(jīng)濟(jì)增速放緩、政府相關(guān)費(fèi)用減少等影響，公司TOB的部分項(xiàng)目無(wú)法正常實(shí)施、新項(xiàng)目開(kāi)拓受阻。

另一方面，供應(yīng)鏈波動(dòng)、原材料成本處于相對(duì)高位、交付延遲、人工成本上升，以及為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，部分產(chǎn)品降價(jià)銷(xiāo)售，導(dǎo)致毛利率下降。

值得一提的是，上述業(yè)績(jī)預(yù)告中還提到，作為人工智能科技型企業(yè)，為保持技術(shù)的領(lǐng)先性，產(chǎn)品的創(chuàng)新性，公司繼續(xù)保持大力度、高強(qiáng)度的研發(fā)投入，研發(fā)費(fèi)用同比有所增長(zhǎng)；因相關(guān)新產(chǎn)品、新技術(shù)的前期研發(fā)及市場(chǎng)培育均需要時(shí)間，報(bào)告期內(nèi)相關(guān)經(jīng)濟(jì)效益尚未完全體現(xiàn)。

漢王科技在回復(fù)中提到，為保持技術(shù)的領(lǐng)先性，2019年、2020年、2021年公司研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比重分別為11.30%、9.96%、13.77%；相關(guān)新產(chǎn)品、新技術(shù)的前期研發(fā)及市場(chǎng)培育均需要時(shí)間，經(jīng)濟(jì)效益可能不會(huì)在短期內(nèi)體現(xiàn)。

盡管漢王科技在回復(fù)公告中特別提醒，“若公司的研發(fā)失敗或者偏離市場(chǎng)需求，或者開(kāi)發(fā)進(jìn)度拖延，將使公司面臨競(jìng)爭(zhēng)力下降和發(fā)展速度放緩的風(fēng)險(xiǎn)。”但是拉長(zhǎng)時(shí)間線來(lái)看，從元宇宙到ChatGPT，近年來(lái)人工智能領(lǐng)域不斷有新概念萌出，每一次炒到熱火朝天后，市場(chǎng)又將回歸理性。

此次ChatGPT概念熱度回落，漢王科技的NLP何時(shí)走出“成長(zhǎng)期”，成為成熟的產(chǎn)品投入生產(chǎn)實(shí)踐，還留待市場(chǎng)進(jìn)一步驗(yàn)證。（思維財(cái)經(jīng)出品）■

來(lái)源：投資者網(wǎng)

       原文標(biāo)題 : ChatGPT牛股漢王科技被監(jiān)管“關(guān)注”